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??國家金融監督管理總局近日披露的數據顯示，商業銀行不良貸款余額、不良貸款率環比小幅“雙升”。與此同時，年內不良個貸轉讓加速，今年11月以來，掛牌相關資產包合計超過260億元。

??臨近年末，不良貸款轉讓市場扎堆“上新”，各類商業銀行或消費金融公司連續掛出大額不良資產包，以個人不良貸款、信用卡透支不良等零售貸款資產包占比較大。

??國信證券分析師王劍團隊研報認為，目前包括個人住房貸款、個人消費貸款、信用卡貸款等零售貸款正在暴露當中。例如自2021年以來受房地產行業風險暴露影響，個人住房貸款不良率上升；個人消費貸款不良率2024年以來也有小幅上升趨勢。同時，近幾年信用卡貸款不良率上升，不過從斜率來看，上升趨勢放緩。

??據東方資產在今年5月發布的《中國金融不良資產市場調查報告》，2024年資產管理公司不良資產包收購價格呈現穩中有降的趨勢。經濟發展水平較高、不良資產市場發展較為成熟的地區，一級市場各類投資主體收購資產包意愿較為強烈，資產包成交數量與往年同期相比明顯增加，不良資產一級市場活躍度有所提升。

??上海金融與發展實驗室副主任董希淼分析稱，不良貸款上升主要集中在兩大領域：一是零售貸款風險持續暴露，個人消費貸款、經營性貸款和信用卡透支在零售類不良貸款中占比較高；二是房地產風險延續，房地產領域仍是不良貸款高發區，尤其是房地產開發貸款不良率有所攀升，反映出當前經濟環境下部分領域風險的持續釋放。

??中金公司研究預計，“十五五”期間房企債務重組將被陸續推動，銀行存在對部分問題房企債務減記的壓力；弱資質城投隱性債務之外的經營性債務償還仍然存在壓力，零售端風險近年來也有上升；中西部中小銀行風險可能通過合并、大行收購等方式處置風險。隨著房地產貸款展期等階段性支持政策到期，銀行風險認定標準可能趨嚴，對撥備形成壓力。

??對于后續風險走勢，董希淼表示，下一階段銀行業資產質量反彈壓力仍然較大，普惠小微、房地產等領域信貸風險及非信貸資產風險尚未完全暴露，個人領域信貸資產質量也需重點關注。預計今后不良處置重點仍將聚焦個人業務，消費貸款、信用卡、經營性貸款處置力度將延續上半年態勢，同時需持續關注房地產相關貸款，以及受關稅政策影響的出口相關行業和企業。

??面對發展困境，興業研究建議從三方面發力：一是繼續非對稱下調存款利率，推動負債結構改善和負債成本下降。繼續推動存款利率相較于貸款利率更大幅度下調，同時對3年期及以上存款利率加大下調幅度，為貸款利率下調打開空間。二是緩解居民部門償債壓力，降低個人貸款信用風險成本。在人民銀行推出個人修復信用政策的同時，建議對符合條件的個人推出無還本續貸政策或財政救助政策。三是加大對股份制銀行的資本補充力度，增強商業銀行的信用擴張能力和抗風險能力。考慮到國有大行和區域性銀行已經分別進行了資本補充，建議對股份制銀行加大資本補充。