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??股價剛創新高，深圳經濟特區房地產（集團）股份有限公司（以下簡稱“深深房A”，000029.SZ）就收到了控股股東的減持通知。

??10月20日晚，深深房A透露深圳市投資控股有限公司（以下簡稱“深投控”）將減持不超過公司總股本的1%，即不超過1011.66萬股。受此消息影響，10月21日，該公司股價一度逼近跌停。

??作為深圳經濟特區最早成立的房地產開發企業，深深房A曾因恒大地產的借殼計劃廣受關注，成為大熱的“恒大概念股”之一。該計劃終止后，深深房A存量項目去化艱難、土地資源儲備不足、控股股東解決同業競爭承諾遲遲未兌現等發展難題日益凸顯。

??10月22日，深深房A相關人士表示目前并不清楚深投控對于同業競爭問題的規劃，在這一問題解決前，公司能做的就是繼續推進主業，想辦法尋找更好的利潤增長點。

??國資大股東再度減持

??公告顯示，深深房A在近期收到了深投控出具的《關于減持深深房A股份計劃的函》，后者擬在公告披露之日起15個交易日后的3個月內以集中競價方式減持該公司股份合計不超過1011.66萬股，即不超過總股本比例1%。

??截至公告披露日，深投控直接持有深深房A約5.64億股，占其總股本的55.78%。

??在這之前，深深房A的股價剛剛創下歷史新高。2025年，該公司的股價從14.81元/股起步，一路上漲至9月30日的33.58元/股，此后雖有所回調，但10月20日的收盤價仍達到了29.53元/股。

??這是深投控的第二次減持。2022年7月，該公司宣布計劃減持深深房A不超過2023.32萬股（即不超過總股本比例2%）。在隨后的5個月時間里，深投控最終減持了約1424萬股，占總股本的1.4%，減持價格區間為8.37元/股至14.81元/股，套現總額約1.5億元。

??雖然本次減持的股份數量較第一次的計劃少了一半，但因為深深房A股價正處于高位，預計深投控的套現金額將有大幅增長。

??根據深深房A的說法，深投控擬減持的原因是經營發展需要。深投控是深圳市重要的國有資本投資主體，以科技金融、科技產業、商貿流通、城市運營為主業，資產總額超1.2萬億元，連續6年入榜《財富》世界500強。

??中誠信國際的一份評級報告顯示，2024年，深投控的營業收入為2713.8億元，同比減少6.56%，凈利潤130.98億元，同比減少23%。隨著業務的持續發展及合并范圍的擴大，該公司債務規模增長較快，截至2025年3月末，其合并口徑債務規模為5448.8億元，其中短期債務占比為50.94%，整體短期債務占比較高，債務結構有待進一步優化。

??同業競爭問題懸而未決

??從股價上漲的軌跡來看，深深房A今年獲資本市場關注有一部分原因是業績有所改善。2024年，其歸屬母公司凈利潤為-1.77億元，對比2023年的2.51億元虧損有所收窄。2025年上半年，該公司實現營業收入6.37億元，同比增長374.85%，歸屬母公司凈利潤1.03億元，同比大增1732.32%。業績預告發布的第二天，深深房A的股價即漲停。

??不過，2025年上半年的業績向好并不意味著深深房A已高枕無憂，土地儲備資源短缺依然制約著該公司的發展。2016年10月，深深房A宣布與中國恒大簽訂重組協議，擬以發行A股或現金方式購買恒大地產100%股權，實現后者的借殼上市。為此，該公司暫停了重大的投融資活動和新項目拓展。但等了4年，這次重大資產重組卻還是未能落地。

??深深房A在2020年的年報中表示，公司現存開發用地資源儲備瀕臨枯竭，可持續經營面臨挑戰。2021年，該公司新增了深圳光明地塊及惠州林馨苑項目，在那之后再未新增土地儲備。

??截至2025年6月底，深深房A的在售、在建項目只有3個，分布于深圳、惠州和汕頭三地，土地儲備中的剩余可開發建筑面積僅26.4萬平方米。

??6月初，深深房A在一次董事會會議中通過了《關于授權公司管理層決定參與國有土地使用權“招拍掛”事宜的議案》，授權管理層決定參與以招標、拍賣或者掛牌方式出讓的國有土地使用權競買和取得競買土地后的項目后續建設投資事宜。這意味著，在主觀上，該公司仍有擴大發展規模的想法，但截至目前還未有收獲。

??對于2025年下半年的工作安排，深深房A表示將加快推動深投控避免同業競爭承諾兌現，積極探索未來發展新路徑。

??據了解，深深房A與深物業A同屬深投控控股的子公司，存在房地產開發和商品房銷售業務的同業競爭問題。早在2018年8月，深投控就做出了相關避免同業競爭的承諾，至今已多次變更履行時間。

??深投控在2024年底表示，自承諾出具以來，該公司研究了通過資產出售或資產置換、股權劃轉及其他能夠有效解決同業競爭問題的措施等方式來解決深物業A與深深房A的同業競爭問題，但由于行業市場下行，兩家上市公司資產出售或置換存在困難，股權劃轉方案尚未具備條件。因此，擬變更承諾為在2026年11月9日前實施完畢相關方案。

??這意味著，在深投控對兩家公司的發展規劃未明晰前，深深房A無法大刀闊斧的開展新業務探索，其經營發展承壓的現狀短期內也難以明顯改善。