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??旭輝控股集團再次出售旗下永升服務股權。

??9月26日盤后，旭輝控股集團與永升服務聯合宣布，旭輝控股集團已與英國投資機構LMR Partners（以下簡稱“LMR”）訂立承諾函，同意以每股約1.94港元的價格，向后者轉讓其持有的永升服務約1.42億股股份，約占永升服務已發行總股本的8.24%。

??此筆交易總對價約為2.76億港元。尤為市場關注的是，此次交易每股定價較永升服務前一日（即9月25日）收盤價溢價約10%。在業內人士看來，在當前物業管理板塊估值持續承壓的背景下，這一溢價收購無疑為市場注入了一劑強心針。

??交易完成后，LMR將以重要戰略投資者的身份進入永升服務股東名單，而旭輝控股在永升服務的持股比例將由約23.54%降至約15.3%。

??對于此次出售核心資產股權的舉動，公告直指旭輝控股當前的核心訴求——滿足境外債務重組的先決條件。

??根據公告內容，旭輝控股的境外債務重組計劃雖已取得法院批準，但重組生效日期的前提是公司必須擁有足夠資金以履行對債權人及相關機構的付款義務。然而，“集團現有可用現金有限，必須籌集額外資金”以滿足這一關鍵條件。在此背景下，旭輝控股將其持有的永升服務股權識別為“可供融資用途的易變現資產”。

??然而，若選擇在公開市場進行大宗減持，在當前的市場背景下極有可能需要“大幅折價”才能完成，這將導致顯著的“價值滅失”，損害公司、股東及債權人的共同利益。旭輝控股在公告中也坦言了這一顧慮。

??因此，與LMR的這場交易成了旭輝控股在困境中能尋求到的“最優解”。一方面，以高于市價10%的溢價鎖定交易價格，能夠為旭輝控股帶來約2.76億港元的資金，緩解公司流動性壓力，并專款用于境外債務重組。另一方面，這種交易方式也避免了對二級市場的直接沖擊，最大限度地保全了永升服務的股權價值。

??值得注意的是，盡管出售了部分股權，目前旭輝控股仍持有永升服務約15.3%的股份，仍是后者重要股東之一。且從股權結構來看，永升服務的控股權依然穩固掌握在林氏家族手中，保證了公司經營戰略的連續性和穩定性。

??交易的另一方，LMR是一家總部位于倫敦、管理規模超120億美元的全球投資管理公司。公開資料顯示，其在香港設有實體辦事處并持有香港證監會的資產管理牌照，對亞洲市場而言并不陌生，其投資策略以多策略股權增長為核心，專注于發現被市場低估的優質資產。

??對于此次交易，LMR明確表示“純屬財務投資”，不謀求永升服務董事席位，不介入公司日常經營管理。此次投資是基于對永升服務管理團隊經營決策能力的充分信任與看好，特別是認可永升服務的高分紅股東回報策略，將以中長期持倉方式進行投資。

??從更為具體的投資條款中也能看出雙方此次交易的深度綁定和合作誠意。據交易補充信息顯示，交易協議中包含投資保護條款，旭輝控股保證LMR此次投資每年能獲得至少7%的回報率，投資期限至少為364日，并可延至最長三年。作為對應條件，LMR也承諾在指定期間內不出借、轉讓或處分相關股份。

??在一位不愿具名的業內人士看來，此次交易對旭輝控股而言，影響是深遠且多面的。短期來看，此次交易是一步關鍵的“活棋”，它為旭輝控股提供了推進債務重組所急需的現金，可謂掃清了重組計劃生效道路上一個實質性障礙，而且這筆交易是溢價轉讓，接盤方又是外資背景，可以說穩定了市場對永升服務乃至旭輝控股自身資產價值的預期。

??但該人士也表示，旭輝控股此舉也折射出房企在流動性危機下的無奈處境，尤其是不久前旭輝控股董事長才宣布要轉型輕資產，而永升服務就是其旗下能夠提供持續穩定現金流的輕資產業務平臺，出售其股權雖解了燃眉之急，但也意味著旭輝控股從永升服務獲得的收益相應減少，相當于稀釋了部分現金業務，是典型為保大局而實施的“斷臂求生”之舉。

??在其看來，旭輝控股的債務重組已進入實質性資金籌措階段，但最終成敗仍取決于重組方案能否順利執行以及其房地產主營業務能否隨市場環境逐步企穩回暖。