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??凈利潤同比降95.4%、在管面積持續(xù)流失，世茂服務(wù)在行業(yè)寒冬中進(jìn)行的戰(zhàn)略調(diào)整，既展現(xiàn)了壯士斷腕的勇氣，也暴露出獨立生存的艱難。

??8月27日，世茂服務(wù)交出了一份營業(yè)收入、凈利潤雙降的中期成績單。財報顯示，2025年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.2億元，同比下降10.2%；歸屬股東的凈利潤僅850萬元，同比暴跌95.4%。

??這張成績單背后，是物管行業(yè)整體承壓與公司主動戰(zhàn)略調(diào)整的雙重結(jié)果。在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整的背景下，世茂服務(wù)正經(jīng)歷從規(guī)模導(dǎo)向到質(zhì)量優(yōu)先的艱難轉(zhuǎn)型。

??值得一提的是，世茂服務(wù)強(qiáng)調(diào)這是“主動剝離低效業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略選擇，多位采訪人士直指：“各項經(jīng)營指標(biāo)鮮有亮點，是一份不太亮眼的成績單。”

??凈利潤暴跌95.4%

??世茂服務(wù)的中期業(yè)績呈現(xiàn)出截然不同的兩面性。一方面，公司核心凈利潤2.82億元，現(xiàn)金流增長27.7%至48.07億元；另一方面，凈利潤暴跌95.4%，營業(yè)收入下降10.2%。

??揭開這些表面數(shù)字，看到的卻是另一番景象。實際在管面積僅環(huán)比微增1.8%，與合約面積的爆發(fā)式增長形成強(qiáng)烈反差。這種巨大差距背后，是公司持續(xù)面臨的“丟盤”困境。張化學(xué)提出一個關(guān)鍵問題：“世貿(mào)服務(wù)在去年同期丟盤1750萬平方米的基礎(chǔ)上，今年上半年再丟1110萬平方米，反映出企業(yè)保盤壓力并沒有實質(zhì)上得到解決。”

??業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，世茂服務(wù)對物業(yè)管理服務(wù)收入的依賴性不斷增強(qiáng)，占比升至77.7%，而其他三大業(yè)務(wù)板塊收入均出現(xiàn)不同程度下滑。這種依賴度提升削弱了公司的業(yè)務(wù)抗風(fēng)險能力。

??值得注意的是，世茂服務(wù)在剝離低效業(yè)務(wù)的同時，新拓項目質(zhì)量明顯提升。新增住宅平均物業(yè)費達(dá)到2.9元/月/平方米，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄；高質(zhì)客戶占比提升至64.3%。一位資深物業(yè)分析師認(rèn)為：“這種‘質(zhì)換量’的策略能否成功，仍需時間檢驗。”

??這種分化源于公司主動進(jìn)行的戰(zhàn)略調(diào)整。同策研究院聯(lián)席院長宋紅衛(wèi)認(rèn)為：“世茂服務(wù)堅持走獨立性發(fā)展的模式，主動剝離低效業(yè)務(wù)，降低對集團(tuán)的依賴性。”

??質(zhì)量與規(guī)模的艱難平衡

??世茂服務(wù)正處于規(guī)模與效益的艱難平衡中。中期業(yè)績顯示，公司新增合約面積4010萬平方米，同比上升126.6%；新增年飽和收入10億元，同比增長66.7%。

??這些數(shù)據(jù)看似亮眼，卻掩蓋不了整體規(guī)模收縮的現(xiàn)實。中指研究院華南分院總經(jīng)理、華南城市研究會副會長張化學(xué)表示：“若不能解決丟盤問題，企業(yè)業(yè)績增長后續(xù)將繼續(xù)承壓。”這一判斷指出了世茂服務(wù)面臨的核心困境——在丟盤速度大于拓盤速度的情況下，規(guī)模收縮可能將持續(xù)影響業(yè)績。

??從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，公司非住宅業(yè)態(tài)占比提升至43%，第三方項目合約面積占比達(dá)到77.7%。宋紅衛(wèi)認(rèn)為：“世茂服務(wù)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，一方面非住宅業(yè)態(tài)運管占比不斷上升，另一方面是高附加值的業(yè)務(wù)占比不斷上升，這對于業(yè)務(wù)的營利性和成長性有一定幫助。”

??事實上，世茂服務(wù)多元業(yè)務(wù)的發(fā)展并不均衡。雖然新零售增值服務(wù)收入同比激增188.9%，租售服務(wù)收入增長32.6%。上述資深物業(yè)分析師表示：“整體非物管業(yè)務(wù)收入占比仍然有限，難以彌補(bǔ)物管主業(yè)下滑帶來的影響。”

??更值得關(guān)注的是，公司社區(qū)增值服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)及城市服務(wù)三大板塊收入總計約8億元，且出現(xiàn)下滑趨勢。這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不均衡，使公司在行業(yè)調(diào)整期顯得更加脆弱。

??在運營效率方面，公司通過科技賦能和管理提效，將管理費用降至3.4億元，人均創(chuàng)收同比增長35.2%。這些措施雖然在一定程度上提升了運營效率，但未能扭轉(zhuǎn)整體業(yè)績下滑的趨勢。

??毋庸置疑，世茂服務(wù)的中期業(yè)績反映了整個物管行業(yè)的深層困境。隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，物企不得不重新思考生存之道。

??世茂服務(wù)選擇了一條艱難的道路：通過主動剝離低效業(yè)務(wù)，犧牲短期利潤換取長期健康發(fā)展。這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向展現(xiàn)了管理層的決心，但也面臨著巨大的執(zhí)行挑戰(zhàn)。

??在行業(yè)寒冬中，世茂服務(wù)的轉(zhuǎn)型之路注定不會平坦。其戰(zhàn)略選擇能否成功，不僅取決于管理層的執(zhí)行力，更取決于整個行業(yè)環(huán)境的演變。