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??凈利潤同比降95.4%、在管面積持續流失，世茂服務在行業寒冬中進行的戰略調整，既展現了壯士斷腕的勇氣，也暴露出獨立生存的艱難。

??8月27日，世茂服務交出了一份營業收入、凈利潤雙降的中期成績單。財報顯示，2025年上半年公司實現營業收入36.2億元，同比下降10.2%；歸屬股東的凈利潤僅850萬元，同比暴跌95.4%。

??這張成績單背后，是物管行業整體承壓與公司主動戰略調整的雙重結果。在房地產行業持續深度調整的背景下，世茂服務正經歷從規模導向到質量優先的艱難轉型。

??值得一提的是，世茂服務強調這是“主動剝離低效業務”的戰略選擇，多位采訪人士直指：“各項經營指標鮮有亮點，是一份不太亮眼的成績單。”

??凈利潤暴跌95.4%

??世茂服務的中期業績呈現出截然不同的兩面性。一方面，公司核心凈利潤2.82億元，現金流增長27.7%至48.07億元；另一方面，凈利潤暴跌95.4%，營業收入下降10.2%。

??揭開這些表面數字，看到的卻是另一番景象。實際在管面積僅環比微增1.8%，與合約面積的爆發式增長形成強烈反差。這種巨大差距背后，是公司持續面臨的“丟盤”困境。張化學提出一個關鍵問題：“世貿服務在去年同期丟盤1750萬平方米的基礎上，今年上半年再丟1110萬平方米，反映出企業保盤壓力并沒有實質上得到解決。”

??業務結構數據顯示，世茂服務對物業管理服務收入的依賴性不斷增強，占比升至77.7%，而其他三大業務板塊收入均出現不同程度下滑。這種依賴度提升削弱了公司的業務抗風險能力。

??值得注意的是，世茂服務在剝離低效業務的同時，新拓項目質量明顯提升。新增住宅平均物業費達到2.9元/月/平方米，創歷史最高紀錄；高質客戶占比提升至64.3%。一位資深物業分析師認為：“這種‘質換量’的策略能否成功，仍需時間檢驗。”

??這種分化源于公司主動進行的戰略調整。同策研究院聯席院長宋紅衛認為：“世茂服務堅持走獨立性發展的模式，主動剝離低效業務，降低對集團的依賴性。”

??質量與規模的艱難平衡

??世茂服務正處于規模與效益的艱難平衡中。中期業績顯示，公司新增合約面積4010萬平方米，同比上升126.6%；新增年飽和收入10億元，同比增長66.7%。

??這些數據看似亮眼，卻掩蓋不了整體規模收縮的現實。中指研究院華南分院總經理、華南城市研究會副會長張化學表示：“若不能解決丟盤問題，企業業績增長后續將繼續承壓。”這一判斷指出了世茂服務面臨的核心困境——在丟盤速度大于拓盤速度的情況下，規模收縮可能將持續影響業績。

??從業務結構看，公司非住宅業態占比提升至43%，第三方項目合約面積占比達到77.7%。宋紅衛認為：“世茂服務的業務結構不斷優化，一方面非住宅業態運管占比不斷上升，另一方面是高附加值的業務占比不斷上升，這對于業務的營利性和成長性有一定幫助。”

??事實上，世茂服務多元業務的發展并不均衡。雖然新零售增值服務收入同比激增188.9%，租售服務收入增長32.6%。上述資深物業分析師表示：“整體非物管業務收入占比仍然有限，難以彌補物管主業下滑帶來的影響。”

??更值得關注的是，公司社區增值服務、非業主增值服務及城市服務三大板塊收入總計約8億元，且出現下滑趨勢。這種業務結構的不均衡，使公司在行業調整期顯得更加脆弱。

??在運營效率方面，公司通過科技賦能和管理提效，將管理費用降至3.4億元，人均創收同比增長35.2%。這些措施雖然在一定程度上提升了運營效率，但未能扭轉整體業績下滑的趨勢。

??毋庸置疑，世茂服務的中期業績反映了整個物管行業的深層困境。隨著房地產行業進入深度調整期，物企不得不重新思考生存之道。

??世茂服務選擇了一條艱難的道路：通過主動剝離低效業務，犧牲短期利潤換取長期健康發展。這種戰略轉向展現了管理層的決心，但也面臨著巨大的執行挑戰。

??在行業寒冬中，世茂服務的轉型之路注定不會平坦。其戰略選擇能否成功，不僅取決于管理層的執行力，更取決于整個行業環境的演變。