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　　相關報告：[易居研究院]上市房企市值管理研究

??3月9日，上海易居房地產研究院、上海社會科學院市值管理研究中心聯合發布最新一期《上市房企市值管理研究》報告。報告指出，當前地產股走勢與經營業績背離，優化市值管理很關鍵。

??近一個月地產股的波動性較為明顯。以上證地產指數為例，其作為上海證券交易所編制的指數，衡量了地產行業景氣狀況及其股價整體變動狀況。數據顯示，2月25日，地產股大漲，上證地產指數為6665點，為2020年12月7日以來的最高點。此次地產股大漲被解讀為“地產股過去被嚴重低估”。但是第二日即2月26日，地產股又出現了大跌。這使得投資者對于地產股的走勢非常困惑。另外，此類下跌態勢并沒停止。數據顯示，截止到3月9日，3月份地產指數呈現了持續下跌的態勢，其中3月9日上證地產指數為6297點，已基本跌回2月24日的水平。

??近期地產股走勢和地產企業經營狀況出現了背離，值得行業關注。今年2月份，全國房地產交易市場實際上出現了“淡季不淡”的效應，很多城市銷售數據明顯好于同期，也好于預期。相關房企的經營數據也有類似的表現。根據克而瑞發布的2021年1-2月房企銷售TOP100排行榜，1-2月百強房企累計實現銷售金額18533億元，同比增速為105%。從具體企業看，一些大型房企銷售業績大增，無論是對比2020年還是2019年都有類似的表現。其中，今年前2月，碧桂園權益口徑銷售額為869億元，同比2019、2020年分別增長了16%、61%。而包括萬科、恒大等企業也有類似的表現。換而言之，當前房企銷售業績和地產股走勢是有偏差的，這也是企業經營層和資本市場都頗為費解的一件事。

??上海易居房地產研究院院長、華東師范大學終身教授張永岳表示，從實操的角度看，市值管理工作做到位，那么就有助于好公司和好股票的健康發展。房地產業正進入到后開發時代，外部環境和內部經營環境都出現了很多新變化，其對于房企尤其是上市房企來說，帶來了很多新問題和新挑戰。當前上市房企市值管理體系還不健全，影響了企業的日常管理和戰略安排。加快建立此類管理體系，并積極形成相關測評和量化分析，將有助于發現和挑選地產領域的好公司和好股票，也能夠促使上市房企更好地發展。

??上海社會科學院市值管理研究中心執行主任、上海融客投資管理有限公司董事長毛勇春表示，市值管理服務的瓶頸是上市公司日益增長的市值增長需求與市值管理服務缺乏常態化、標準化、個性化、影響力及手段之間的矛盾。從上市企業管理的角度看，應該把市值管理績效納入到考核體系中。如果市值管理不納入公司戰略、不成為董事會重要的工作內容、不納入考核，市值管理就是概念與脈沖式的工作而已。以國企為例，當前各大城市建設任務重，建設資金的來源就是國有股的減持，要減持得好，就要穩妥、精準、高效做好市值管理工作，將市值管理績效納入考核將是國資管理的必然趨勢。

??《上市房企市值管理研究》報告指出，2021年政府兩會工作報告指出，貫徹新發展理念,構建新發展格局,以推動高質量發展為主題。中國房地產企業如何在后開發時代做好經營、培育價值，成為各類企業所關注的內容。尤其是在三道紅線的政策約束下，上市房企需要具備新發展理念和高質量發展的思路，積極做好市值管理工作，讓企業經營水平真正反映到企業市值上。

??市值管理成為上市房企提速和擴大影響力的重要渠道。尤其是在房地產盈利空間減少、融資空間壓縮的情況下，積極做好市值管理工作、發現企業成長價值，是每家上市房企可持續發展所需要關注的。后續隨著租賃市場的改革、物業經營的創新，預計會形成一批新的上市企業。此類企業更應該在市值管理方面發力，真正培育出“好公司”和“好股票”。