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??從魯能集團到中國綠發，廣宇發展的錢緊時刻，總有“靠山”援手。

??5月24日，廣宇發展(SZ:000537)發布公告稱，關聯方中國綠發擬向公司6家子公司提供財務資助，期限均為3年，利率5.5%，合計資助金額約46.1億元。

??據了解，廣宇發展第一大股東為魯能集團，持股比例76.13%，而魯能集團則是由中國綠發100%控股，中國綠發為廣宇發展的間接控股股東。

??中國綠發是一家央企，成立于1988年5月21日，注冊資本400億元，由中國誠通持股 40%、國家電網持股 30%，中國國新持股 30%，實際控制人為國務院國資委。

??根據公告，2021 年度，魯能集團及中國綠發擬向廣宇發展提供的財務資助總額為300億元，利率 5.5%，期限不超過5年。其中，中國綠發提供250億元，魯能集團提供50億元。

??截止公告日，魯能集團今年還并未向廣宇發展提供財務資助，而中國綠發此前已向廣宇發展提供過45.05億元的資助。目前資助總額達91.15億元。

??值得注意的是，在最初決定的計劃中，魯能集團與中國綠發合計向廣宇發展提供的資助只有100億元，其中魯能和中國綠發各自資助50億元。而后續增加的200億元資助額度均來自中國綠發。

??“跨級”資助

??公告顯示，此次受到的資助的6家公司分別為三亞中綠園、宜賓山水原著、湖州公司、廣東中綠園、“青島中綠園以及天津魯能廣宇。6家公司均為廣宇發展全資子公司。

??其中，湖州公司于2012年成立，其余公司均于2020年下半年成立。6家公司中，除了三亞中綠園在今年1-3月盈利5.37萬元以外，其他公司均處于虧損狀態，2020年合計虧損708.38萬元，2021年第一季度合計虧損681.26萬元。

??子公司虧損，股東提供財務資助屬于正常現象。去年魯能集團就數次向廣宇發展伸出援手，如10月末，向廣宇東莞子公司提供3000萬元財務資助；11月，再給該子公司提供11.02億元，同時提供30億元給廣宇發展。

??但這一次，向廣宇發展伸出援手的是魯能集團背后的中國綠發。從股東直接資助變為“跨級”財務資助，或與魯能集團自身經營有關。

??2020年，魯能集團營收277.61億元，同比下降16.31%，凈利潤19.38億元，同比下降59.25%，歸母凈利潤下滑64.90%至14.04億元。公司處于營收凈利雙雙下滑的處境。

??除此之外，魯能集團的資產負債率也在逐年攀升，2018-2020年，公司該數據分別錄得38.44%、45.67%和52.23%。同時，公司在發債報告中表示，未來公司的資產負債率可能升高。

??中國綠發的經營數據并未公開，但官網披露，中國綠發創造社會就業崗位11.5萬余個、上繳稅金700多億元，工商信息顯示，中國綠發注冊資本高達400億，相當于兩個魯能集團，雄厚實力可見一斑。

??廣宇發展董事長王科曾坦言，“魯能集團、中國綠發給了公司切實的支持。資金方面，魯能集團、中國綠發為公司提供財務資助；資源拓展方面，中國綠發利用自身優勢為公司提供參與央企土地資源整合、盤活及合作開發的機會。”

??資產注入

??今年3月以來，魯能集團連續退出了青海廣恒新能源有限公司、青海格爾木澀北新能源、青海格爾木魯能新能源、青海格爾木廣恒新能源、內蒙古包頭廣恒新能源等多家新能源產業公司，而這些公司全部被裝入中國綠發間接全資子公司魯能新能源（集團）有限公司。

??據業內人士分析，中國綠發此舉似是整合新能源資產，不排除未來打包注入上市公司，做大市值規模。

??實際上，自2017年重組廣宇發展之后，魯能集團有意把更多資源放入上市公司。其前后向廣宇注入了山東魯能亙富、北京順義新城建設、宜賓魯能、重慶魯能、重慶魯能英大置業等資產。

??得益于股東支持，廣宇發展在2017年業績有所起色，重組當年公司銷售額大增297.51%至271.1億元，營收216.43億元，同比增長135.69%，實現凈利潤20.99億元，同比增長263.02%。

??但好景不長，2018年廣宇發展的銷售額就開始出現下滑，當年銷售額為222.07億元，同比下降18.09%；而2019年，它的銷售額同比幾乎腰斬，僅實現104.46億元的銷售備案金額。

??2020年，公司凈利潤也開始下滑。報告期內，廣宇發展營收197.51億元，同比下降14.08%，實現凈利潤22.12億元，同比下降29.61%。毛利率降至29.96%，創下近三年最低值。

??除了毛利潤較低之外，公司的財務成本的大幅增長同樣是導致廣宇發展利潤下滑的重要原因。2020年廣宇發展財務支出6.34億元，同比增長127.38%，其中，利息費用高達6.83億元，較去年同期增長115.11%。

??高額的利息支出與公司借款相關。2020年廣宇發展的長期借款為274.95億元，同比增長274.72%。

??現金流方面，廣宇發展的經營現金流缺口已由2019年的17.88億元擴大到63.85億元，同比下降257.06%。

??鑒于2020年的經營狀況，廣宇發展似乎還是離不開股東的扶持。不過目前看來，中國綠發在日后給予上市公司的援助將會遠遠超過魯能集團。