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??在房地產行業深度調整的今天，“化債”已經從簡單的追討與對抗，演變成一場需要智慧、資源與遠見的系統性工程。

??而在這樣的演變過程中，信融基石的創始人劉琪卻得出別樣的結論。面對房企暴雷后盤根錯節的債務困局，傳統的“零和博弈”思維不僅無解，反而會將各方推入深淵。

??“化債不是簡單的討債。”劉琪坦言，“我們是來‘解題’的。這道題的名字叫‘如何在一片廢墟里，幫大家找到還能活下來的路’。”

??在她看來，化債不是一場你輸我贏的戰爭，而是一次需要重新理解資源、重建信任、重構價值的系統工程。其最終目的，是讓原本僵死的資產重新流動起來，讓所有被綁在一條船上的利益方，都能看到靠岸的希望。

??核心理念：從"討債"到"資源重構"的認知升級

??理念的轉變，是一切行動的起點。

??過去，債權人的第一反應往往是法律訴訟。"你欠我錢，不還我就告你，查封你，執行你。"這條路在對方還有資產可執行時是有效的。但當下很多暴雷房企已是"嚴重資不抵債"，資產流動性枯竭，法律手段往往難以覆蓋所有債權。

??“所以，單純‘討債’的邏輯在這里失效了。”劉琪分析道，“你必須跳出來，換個思路。我們不再盯著‘他欠你多少錢’，而是去審視‘他剩下的東西里，我們能一起創造出什么價值’。”所以化債的本質不是對抗，而是資源重構與價值再造。

??信融基石的核心理念，是從“債權人視角”轉向“系統解題視角”。他們不把自己定義為律師或討債機構，而是專注于房地產復雜性問題系統性解決的專業機構，通過資源整合、資源盤活、債務重組和破產重整，讓原本僵死的債權“活過來”。

??在實際操作中，信融團隊曾接手一個大型債權人的復雜案例。該債權人持有某開發商約5億元債權，雖已通過自身努力回收約2億元，但剩余部分因債務人配合度低、償債能力枯竭而陷入僵局。傳統“以物抵債”的思路在此已走不通。信融并未拘泥于原有債權的單一追索，而是引領債權人突破固化的思維，采用“債轉股2.0”的創新邏輯：在全國范圍內尋找仍有殘值與盤活潛力的項目，將這筆債權通過結構設計置入其中，轉化為項目層面的權益。通過主動盤活目標項目，最終實現了債權的間接回收與價值提升。在看似無解的局面中，為債權人開辟出新的退出路徑。

??方法論：從“債務重組”到“系統價值再造”

??理念指引方向，方法論則是將理念落地的“手術刀”。信融基石的化債實踐，早已超越簡單的債務重組，升維為一套“識別—串聯—設計—兌現”的系統工程。這套方法不是線性的流程，而是在復雜約束中穿透結構、連接資源、重構價值的動態閉環。

??依托20年跨周期投資、超百億實戰積累，信融建立起覆蓋全國的市場研判體系。劉琪指出：“我們對市場的理解，絕佳的手感，同時有相當一部分來源于大數據的篩選、分析與總結。”為此，信融基石在2016年便前瞻性地建立了自有大數據庫。這套系統最初服務于投資決策，如今已成為化債業務的“導航儀”。

??在復雜的債務迷局中，信融的角色不是某一方的代言人，而是系統共識的推動者。劉琪坦言，這種能力是“打仗打出來的，是用錢和反饋堆積出來的信任”。無論是與頭部房企的深度綁定，還是在法院、政府、AMC、債權人等多方之間的協調，信融構建的不是簡單的人脈網絡，而是可執行的結構共識。其關鍵在于理解各方訴求，在看似沖突的目標中，設計出能讓多方“往前走”的交換機制。

??信融的核心能力，不在于發現問題，而在于在“幾乎無路”的局面中，設計出可執行的路徑。這遠非“以物抵債”那么簡單，而是涉及債務剝離、資產拆分、現金流重構、運營托管與產品重塑的系統設計。方案的優劣，不取決于理論的完美，而在于能否在司法、市場、資金、情緒等多重約束下，形成閉環。

??化債的終點不是簽下一紙協議，而是實現真實的價值流轉。無論是自營的“鯨喜安家”平臺，還是信融包銷、第三方商拍、全國線下處置合伙人網絡，其目的都是為僵滯的資產重新匹配需求、重啟信用、實現資金閉環。信融基石所做的，是在廢墟之上，完成資產價值的系統再造。

??趨勢研判：行業出清與單盤重整將成為未來主旋律

??面對未來，劉琪的判斷一針見血：房地產行業正經歷一場殘酷的“市場出清”。她認為，大規模并購重組對于化解行業系統風險的有效性已顯著降低，反而有大量企業因救助不及，將“加速離場”。“當前行業已不具備整體并購的土壤與條件，大多數企業不再具備持續經營價值。這不是衰退，而是一次‘向死而生’的結構性進化——目的是終結舊模式，為高質量、可持續的新發展范式開辟空間。”

??多數陷入困境的房企將通過破產清算、重整等途徑完成市場出清，這是行業格局重塑的必然階段，也是信用體系重建的必要過程。

??未來三至五年將是"單項目重整"的關鍵期。化債的重心從追求系統性修復，轉向具體項目的快速處置與價值修復。行業整體仍處于"清理戰場"階段，化債工作更側重于項目層面的債務剝離與資產盤活，通過務實策略實現價值點狀突破。

??在行業出清成為主旋律的背景下，信融憑借對地方政策、市場情緒與資產特性的深度理解，能夠更快推動項目從債務剝離走向資產盤活，實現從“停擺”到“重啟”的價值閉環。

??社會價值：做復雜局面的“系統穩定器”

??盡管談論的是動輒億萬的資本運作，但劉琪始終強調信融基石工作的社會價值層面。

??在房企債務危機中，化債工作牽動著數百萬家庭的資產安全、數十萬供應鏈企業的生存命脈。劉琪指出，化債的社會價值不在于讓所有人都贏，而是在極端困境中"守住底線，讓更多人能夠繼續走下去"。

??在這樣的復雜系統中，信融并不簡單代表某一方立場，而是作為系統協調者與穩定器，在債權人、債務人、政府與司法機構之間搭建對話與執行的橋梁。她希望，當行業再面對“房地產復雜問題”時，信融基石能成為那個被第一時間想起的“解題符號”。無論債權處于何種階段、困境多么錯綜復雜，信融始終是那個值得托付、具備系統解題能力的專業伙伴。

??在一次次將僵局盤活、把斷鏈接回的實踐中，信融團隊完成的不僅是交易，更是信用修復與價值再造。而這，正是這個充滿不確定性的時代中，最為稀缺、也最被需要的專業力量。