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??李茂順做了一個大膽的決定。

??為破局現有在管規模，他變更募集資金用途，從“停車場改造及投資建設”資金中，挪出9700萬元，用于收購民興物業100%股權。

??誕生于1998年西南山城的新大正，是一家獨立第三方物業公司。

??縱觀34家上市物企，超8成源自房企分拆物業板塊而來。獨立第三方物業仿佛在艱難前行。新大正無法“拼爹”，只能靠自己。

??李茂順作為新大正的董事長，深知第三方物業所面臨的痛點，沒有上游房企的面積輸送，管理規模增速緩慢，只能在一次又一次的招投標中傾盡全力。

??然而，李茂順卻等來了一封關注函和一場始料未及的“變更募集資金用途”風波。

??監管部門發來關注函

??2019年12月3日，新大正登陸A股上市，共計募集資金 47,928.94 萬元，扣除各項發行費用人民幣 4,461.64 萬元后，實際募集資金凈額為人民幣 43,467.30 萬元，并計劃將募集資金做如下安排：

（單位：人民幣萬元）

??彼時，新大正把主要目標瞄準了停車場改造及投資建設。在六項投資項目中，停車場改造及投資建設占用資金比例最高，占25.88%，達1.12億元。其次是市政環衛業務拓展，占比23.84%，約1.04億元。而物業業務拓展僅規劃了5940萬元，占比13.67%。

??在物企收并購的大潮下，作為獨立第三方物業公司，新大正的物業業務拓展資金僅占比13.67%，為后來的收并購工作留下了隱患。

??10月13日，新大正發布公告，擬變更部分募集資金用途，用于收購四川民興物業管理有限公司100%股權。

??即從原募投項目“停車場改造及投資建設”中調出募集資金 9700 萬元，用于收購四川民興物業。

??新大正不得不對當初募投項目的預估失誤做出回應，因為現有停車場的升級改造需要與產權方協調溝通，而新建停車場涉及政府政策的支持，因此目前該項目募集資金投入進度較慢。

??其次，新大正也意識到公司需要跳出原有的業務邏輯，通過市場拓展、收并購合作等方式加速全國化、規模化進程。

??正是這一決定，幾天后，10月19日，中小板公司管理部發來關注函，要求新大正限時對變更募集資金投資項目等做出相關書面說明。

??很快，新大正給出了一份詳細答復。

??新大正認為，隨著物業管理范圍延伸至城市服務的各個方面，新大正物業不僅為城市各類建筑提供基礎物業服務，也要覆蓋到整個城市公共空間。作為城市運營綜合服務中的一環，“智慧停車”也將不再單打獨斗，城市運營帶來的商業模式更新，有望使以前零散的停車場業務與城市運營中的其他業務整合在一起，使公司業務板塊更加豐富、業務可持續性更強。

??基于上述原因，新大正物業將“停車場改造及投資建設”所募集資金11248.97萬元中的9700萬元變更為“用于收購四川民興物業管理有限公司100%股權”。

??新大正解釋稱，公司戰略的短中期目標是實現全國化。新大正與民興物業的合作，有望在四川區域進一步提升自身品牌形象和市場競爭力，形成區域優勢。

??李茂順并不諱言自己在全國快速擴張的野心，他希望用3-5年時間，新大正在全國新增10-15個中心城市。

??凈利潤增幅一路下滑

??變更募集資金用途用于收購的背后，是新大正趨于疲弱的業績。

??新大正于近日發布了三季度報。財報顯示，截止三季度，共營收8.93億元，凈利潤為8995.69萬元，凈利率僅為10.07%，仍舊低于上市物企上半年凈利率14.72%的平均水平。

??在營收和凈利潤等方面，新大正均低于同為A股的南都物業和招商積余。

??將時間拉長，不難發現，新大正凈利潤增長幅度明顯放緩。從2017年增長160.45%，到2018年增長24.66%，再到去年的18.60%。今年三季度，凈利潤漲幅為15.82%，且凈利率水平長期低于上市物企均值。2017年到2019年，凈利率在9.2%-9.94%之間。

??此外，就社區增值服務而言，上半年新大正社區增值服務收入僅占比6.25%，為3543.51萬元，同比下降10.45%。

??(新大正2020年上半年財報）

??截止2020年上半年，新大正簽約項目340個，在管項目334個，簽約面積近7,000萬方。69%的收入來自重慶，已在全國19個省市、33個城市開展物業服務。

??李茂順要想實現全國化的戰略目標，還需要加速奔跑，同時，也要面對業績的挑戰：將利潤增幅重新拉回上升通道。