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??無論是公司還是創(chuàng)始人，“年輕”二字是景業(yè)名邦最鮮明的標簽。從創(chuàng)業(yè)到上市，陳思銘一路以來都走得很順。

??出生于地產家族的他，擁有著一般人不可企及的背景和資源。與大多繼承父輩家業(yè)的二代不同，陳思銘選擇了自己創(chuàng)業(yè)。

??陳思銘的關系網

??在公司創(chuàng)始人、董事長之外，陳思銘還有一個身份被大家所熟知：雅居樂集團副主席陳卓賢之子。

??可以說，陳思銘的創(chuàng)業(yè)資源，幾乎都來自于陳氏家族。據招股書披露，除陳思銘外，董事會的其他成員都有雅居樂的任職背景。

??景業(yè)名邦執(zhí)行董事兼公司副主席劉華錫，為前雅居樂集團公司副總裁及廣東省雅居樂公益基金會理事長；執(zhí)行董事兼財務中心總經理韋妙嫦，為前雅居樂財務經理、審計監(jiān)督中心經理，總裁鄭紅、副總裁吳新平、副總裁薛雙有等人也都曾在雅居樂任職。

??雅居樂集團由Full Choice Investments Limited（富豐）間接擁有約62.63%股份，富豐為家族信托的受托人，受益人為陳卓賢、陳卓林、陸倩芳以及陳卓雄等人。另外，雅居樂集團全資子公司番禺雅居樂被視為景業(yè)名邦的“關聯(lián)人士”。

??2013年成立之初，景業(yè)名邦以1.39億元的代價收購廣州濃意，此前4個月，廣州意濃的股權已歸鄭觀平和鄭文波全資擁有，二者均為陳思銘的親屬。

??從資金到管理團隊，雅居樂輸出了很多。

??上市之初，一時風光無兩，景業(yè)名邦在公開發(fā)售階段獲得了1.89倍的認購，并且獲得了行業(yè)內外眾多投資人的支持。

??基石投資者TC旗下全資附屬子公司加利投資及中洲企業(yè)分別認購2億港元；富力地產董事長李思廉、合景泰富董事長孔健岷及時代中國控股岑釗雄以私人投資的方式認購景業(yè)名邦；吉利汽車行政總裁桂生約及英皇集團主席楊受成以個人名義認購。

??不可否認，陳思銘的關系網很強大。

??截至10月22日收盤，景業(yè)名邦的市值已達50.87億港元。按照其持有的72.9%股份來計算，身價已超37億港元。

??凈負債率三年驟降572個百分點

??沖擊上市之時，景業(yè)名邦一年的營收規(guī)模僅10多億元，在全國共擁有30個物業(yè)項目，只算得上是一家小型房企。

??上市之前，景業(yè)名邦經營活動產生的現金流連續(xù)兩年為負，分別約-2.7億元、-2.10億元。招股書中明示可能無法通過銀行貸款或其他安排，為土地收購及未來物業(yè)開發(fā)獲得足夠資金。2019年末，凈流出進一步擴大至14.48億元。

??值得注意的是，在發(fā)展初期，景業(yè)名邦大量借入資金維持運營。2016年，其資產負債比率（借款總額除以總權益）曾一度高達1066.4%，后逐漸降至2018年的116%。

??2016-2018年，其總借款分別為7.3億元、11.2億元以及7.6億元，對應的凈負債率分別為614.4%、194.1%及42.0%。

??今年上半年，景業(yè)名邦的借款總額增加7.85億元，致使凈負債率由2019年底的47.1%增加至本期末的67.2%。同時，借款成本較2019年同期增加了124.8%至1.27億元。

??景業(yè)名邦將自己定位為“生態(tài)人文地產發(fā)展商”，在城市周邊獲取土地項目，利用自然資源、景觀風貌，向買家兜售住宅。景業(yè)名邦的目標客戶很明確，主要為改善型住房、第二套住房或度假屋買家。

??這樣的開發(fā)模式，也給景業(yè)名邦帶來了較高的毛利率。2019年上半年，景業(yè)名邦的毛利率高達52%，2020年中期下降至43.7%。

??因景業(yè)高黎貢小鎮(zhèn)一期景業(yè)龍泉灣的毛利率較低，但貢獻了物業(yè)開發(fā)及銷售總額的63.4%的份額，導致物業(yè)開發(fā)及銷售的毛利率由2019年的54.8%下降9.5個百分點至45.3%。

??截至2020年中期，景業(yè)名邦在10個城市共擁有32個物業(yè)項目，土儲備約400萬平方米。與上市之際相比，僅增加了100萬平方米。在招股書中，景業(yè)名邦也表達了擴儲需求。