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??一個看似最不可能的人成為了解局人；本以為會失去的控股權也意外的留在了泰禾手中，泰禾困局在7月最后一天終于有了圓滿答案。

??7月31日早間，泰禾集團發布公告稱，于今日收到公司控股股東泰禾投資集團有限公司通知函，泰禾投資、公司實際控制人黃其森先生與海南萬益管理服務有限公司（以下簡稱“海南萬益”）于2020年7月30日簽署了《股份轉讓框架協議》，泰禾投資擬將其持有公司的19.9%股份轉讓給海南萬益。轉讓價格為每股人民幣4.9元，對應總對價約為人民幣24.3億元。

??企查查顯示，海南萬益成立于2020年5月29日，注冊資本1000萬元，為萬科間接100%持股的孫公司，母公司為萬科旗下的深圳市盈達投資基金管理。公告發布當日，泰禾股價漲停。

??“對于泰禾來說，這應該是比較理想的結果。“一位接近泰禾的知情人士在接受中國房地產報記者采訪時表示。

??風險可控的交易

??對于此次入股，萬科方面在回復媒體時，將其稱之為：向行業伙伴伸出積極援手的投資行為。但從雙方簽訂的股權轉讓協議中可以看出，萬科為此次交易設置了足夠嚴密的“防火墻”。

??首先，泰禾需要解決自己的債務。公告顯示，避免任何疑義，轉讓方、目標公司系獨立經營主體， 其應以其全部資產對各自的債務承擔責任，并完成其債務重組事項。萬科不對泰禾及目標公司的經營及債務等承擔任何責任，亦無任何責任為前述相關各方提供任何增信措施或財務資助。

??同時，此次轉讓達成的先決條件是：一、目標公司制定債務重組方案并與債權人達成一致，債務重組方案能支持目標公司恢復正常經營，能支持目標公司可持續經營，并且該債務重組方案的上述作用能得到甲乙雙方的一致認可;

??二、泰禾需要解決資產中可能存在的糾紛。協議中稱，萬科對泰禾完成法律、財務、業務等盡職調查，且已就盡職調查中所發現的問題的解決方案及擬議交易的方案達成一致，不存在影響擬議交易的重大問題，同時泰禾的資產、債務及業務等不存在影響公司持續經營的重大問題或重大不利變化。

??三、泰禾需要保證轉讓的股份權屬明確、清晰、完整，不存在任何限制股份轉讓的限制、權利負擔(股份轉讓可以取得質權人同意的股份質押除外），或任何司法保全措施，也不存在法律糾紛或爭議;甲方確認標的股份的轉讓可完成 轉讓所需手續及程序。

??這也意味著泰禾需要先解除部分已質押的股權。財報顯示，截至公告披露日，泰禾投資持有公司股份1,218,801,590股，占公司總股本比例為48.97%，其中累計質押股數為1,207,420,000股，占其所持股份比例為99.07%，累計凍結股數為1,218,801,590股，占其所持股份比例為100%。

??互利的買賣

??“這次比較意外的是，萬科并沒有拿下控股權，因為此前5月份黃其森曾透漏說不排除讓出控股權。”上述業內人士告訴記者。

??但從萬科方面態度來看，拿不拿控股權在這筆交易中并不重要，重要的是以24.3億元價格拿下泰禾近20%控股權，這筆交易很劃算。

??對于泰禾來說萬科的入股不僅是資金上的馳援，更是精神層面的加持。根據協議稱：此次標的股份轉讓完成之后，萬科將協助目標公司完善公司治理，盤活存量資產，支持目標公司正常經營。這也意味著，泰禾目前陷入停工的項目，有望在短期內恢復正常施工。據記者了解，6月底時已有停工項目復工。同時，萬科作為行業內標桿企業，它的加入無疑增加了市場信心，有助于推動泰禾紓困。

??諸葛找房數據研究中心在接受中國房地產報記者采訪時表示，萬科入股泰禾實屬意料之外，但細究也能看出萬科此舉是經過慎重考慮的。此次入股泰禾萬科的主動權更大，畢竟泰禾引入戰投兩月有余，之前華潤、廈門國貿等均有接觸，戰投也并未落實，因此萬科還設置了前提條件，并以低價格（8折價格入股）買入，是一場性價比比較高的交易；此外，萬科郁亮曾高呼要活下去就要少拿地，也確實做到這一點，今年上半年在拿地環境寬松下，萬科也沒有積極拿地。泰禾的土儲資源多，萬科此舉也是低成本擴充土儲時機。再次，萬科在高呼謹慎拿地下的結果是銷售額退出前三，在行業競爭越大越大下，萬科也在尋找機會提升規模。

??“萬科解的是一個看似復雜的連環鎖，一環解有望環環解，對于雙方都是利大于弊，而且對于此次入股萬科方面應該是經過足夠慎重的考慮。”資深地產分析師陳磊告訴記者。

??有媒體消息顯示，萬科與泰禾的接觸始于今年4月，比傳聞中出現的廈門國貿、世茂等都更早。6月，萬科集團董事會主席郁亮曾出現在泰禾大本營福州，彼時，長期擔任萬科財務負責人的王文金也在黃其森的陪同下對泰禾的土儲及項目展開調研。隨后，萬科高管現身泰禾北京總部，從而引發月初媒體關于”萬科將成為泰禾戰投“的猜想。

??如今，這一消息終于落定，泰禾困局或迎來解局。