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??隨著房地產行業一系列利好政策的出臺，從限購松綁到降低購房門檻、降低房貸利率、提高公積金貸款支持，從融資支持到城市更新、保障性住房建設等等，政策環境正逐步回暖。

??在此背景下，作為北京國企龍頭房企——首開股份(600376.sh)，也迎來了新的發展曙光。

??融資端的突破，成為首開股份穩健前行的重要支撐。2025年6月16日，首開股份順利完成 2025 年度第一期規模 19.31 億元的 CMBN 項目發行。2025年7月，首開股份再次先后成功發行中票及公司債。7月3日2025年度第四期中期票據10億元，其中2+2年期品種發行規模5億元，票面利率2.77%；3+2年期品種發行規模5億元，票面利率2.99%，后者為首開股份2025年以來3+2年期品種票面利率首次破3%，降本增效成效量化可見。隨后，首開股份在資本市場再傳積極信號，成功完成私募公司債券 “25 首股 03”（債券代碼：259163.SH）的簿記建檔。本期債券發行規模達12億元，采用2+2+2年期的靈活期限結構，最終票面利率鎖定在2.79%。

??在當前房地產市場復蘇進程中，首開股份作為國有房企，其國企屬性所賦予的信用優勢愈發突出。此次公司以顯著低于市場水平的利率成功發行中票及私募債，且獲大量資金踴躍認購，這一舉措不僅穩固了其在核心市場的地位，更凸顯出公司即便在復蘇階段，仍能保持持續穩定的低利率融資能力。這既是首開股份主體信用安全的堅實印證，為公司后續有效壓降財務費用提供了有力支撐；更以標桿效應助力改善行業融資環境，為房地產市場的平穩復蘇注入了持久信心。

??基本面的持續改善，則凸顯企業 “造血能力” 的修復。根據財報顯示，2025年一季度，首開股份營業收入38.86億元，同比增長12.34%，重回增長區間。經營現金流方面，今年一季度，為46.24億元，同比增長262.24%，加速資金回籠。這里補充一句，對當下任何房地產企業來說，相比于凈利潤，營業收入和經營現金流更加重要，因為這意味“造血能力”。據首開股份2025年6月銷售簡報顯示，2025年6月份，公司共實現簽約面積13.30萬平方米，環比上升41.34%；簽約金額20.68億元，環比上升38.91%，也就是說，銷售情況也在加速回暖。

??在 “開發 + 運營 + 服務” 的全產業鏈布局中，物業經營與城市更新等創新業務的突破，正成為首開股份未來增長的新引擎。

??物業經營板塊已形成規模效應。2024年，首開股份實現物業租賃面積171萬平米，物業管理面積265萬平米，酒店客房銷售數量32萬間/天。財務方面，酒店物業經營結算收入8.54億元，結算成本7.82億元。

??城市更新等創新業務方面則展現出強勁潛力。根據公司的披露，首開尚樂10家長租公寓整體出租率90%、收繳率100%；另外，昌平首開LONG街入選“中國城市更新優秀案例”、“首都文明街巷”，首開寸草作為融合式養老代表，9家養老院整體入住率82%。

??盡管這兩塊業務當前占比尚不算高，但已清晰指向首開股份的轉型方向 —— 從傳統開發向 “開發 + 運營 + 服務” 全鏈條延伸，為長期發展培育新增長極。在 “更大力度推動房地產市場止跌回穩” 的政策導向下，首開股份既受益于行業政策暖風，又通過融資突破與業務創新夯實自身根基。多重積極因素共振之下，這家北京國企龍頭的發展曙光，已在轉型與堅守中漸顯清晰。