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??房地產銷售端拐點出現。

??4月18日，國家統計局發布的最新數據顯示，1～3月份，商品房銷售面積29946萬平方米，同比下降1.8%，其中住宅銷售面積同比增長1.4%。商品房銷售額30545億元，同比增長4.1%，其中住宅銷售額同比增長7.1%。

??1～2月份，商品房銷售面積同比下降3.6%，其中住宅銷售面積下降0.6%；商品房銷售額同比下降0.1%。去年全年，全國商品房銷售面積和銷售額分別同比下滑24.3%、26.7%。

??也就是，時隔13個月后，商品房銷售額指標再度重回正增長軌道，房地產市場開啟修復上行周期。

??3月份，房地產開發景氣指數為94.71，已持續3個月回升，但仍未達到去年同期96.62的水平。

??同日發布的還有一季度經濟運行數據，經濟企穩復蘇態勢確立。

??國家統計局數據顯示，一季度國內生產總值同比增長4.5%，比上年四季度環比增長2.2%。

??一季度，全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.3%，保持溫和上漲速度，但相對3%的政策目標略顯偏低。

??“當前中國經濟沒有出現通縮，也不會出現通縮。”國家統計局新聞發言人表示，一季度隨著疫情防控較快平穩轉段，各項穩增長穩就業穩物價政策舉措靠前發力，積極因素累積增多，國民經濟企穩回升，開局良好。

??他同時表示，也要看到，國際環境仍然復雜多變，國內需求不足制約明顯，經濟回升基礎尚不牢固。

??從拉動經濟增長的投資指標來看，一季度，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.1%，與上年全年持平。分領域看，基礎設施投資增長8.8%，制造業投資增長7%，房地產開發投資下降5.8%。

??可見，房地產投資依然處于下滑態勢，成為經濟復蘇的拖累因素之一。

??施工與新開工動力不足是主要原因之一。1～3月，房企房屋施工面積同比下降5.2%，房屋新開工面積下降19.2%。而1～2月這兩個指標分別同比下降4.4%和9.4%。也就是說，3月份，這兩個指標進一步下滑。

??“保交樓”工作仍在持續推進。1～3月，房屋竣工面積同比增長14.7%。

??從房企資金來源來看，資金壓力在持續改善，尤其是定金及預收款、個人按揭貸款這兩個指標。這也說明，銷售面確實在回暖。

??1～3月份，房企到位資金34708億元，同比下降9%，降幅較1～2月收窄6.2個百分點。其中，國內貸款下降9.6%，較1～2月收窄5.4個百分點；自籌資金下降17.9%，較1～2月收窄0.3個百分點；定金及預收款下降2.8%，較1～2月收窄8.6個百分點；個人按揭貸款下降2.9%，較1～2月收窄12.4個百分點。

??值得注意的是，商品房待售面積仍在快速增長，顯示房地產去庫存壓力加大。3月末，商品房待售面積64770萬平方米，同比增長15.4%，增幅較2月份增加0.5個百分點。其中，住宅待售面積增長15.5%。

??易居智庫研究總監嚴躍進認為，當前全國各地重點城市土地市場開始復蘇，但也主要集中在高能級城市，其他城市表現相對弱。后續還要繼續激活購房市場和加大對房企的支持，以帶動房地產開發投資曲線的拉升。

??為促進經濟復蘇，我國保持了強信貸的貨幣政策思路。今年以來，M2增速始終處于12.6%高增長水平之上，較去年末的11.8%明顯上升。一季度銀行家調研問卷中的貸款總需求指數為78.4%，較上季度大幅上升18.9個百分點，達到2012年二季度以來的最高水平。

??但以企業活期存款為主的M1增速在3月末降至5.1%，為年內最低水平。3月居民部門新增存款高達2.9萬億元，創歷史同期新高，同比多增超2000億元，顯示居民預防性儲蓄傾向仍然較高。

??強信貸為何未能帶來強內需？中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，有四個因素，政策傳導存在時滯，民營企業信心仍待恢復，居民消費能力有待提升，房地產市場尚未企穩。

??他表示，前期積壓住房需求集中釋放、政策持續發力及市場情緒好轉等因素共同推動地產銷售好轉，但其向上下游傳導均顯不足。一方面，居民對新房信心尚未徹底恢復，市場回暖更多體現為二手房銷量上升，存款主要在居民部門之間流通而未流向房企，“銷售弱—回款難—拿地下降—投資下滑”的負反饋尚未打破。另一方面，居民積壓購房需求集中釋放后，一定程度上會對其他消費形成擠壓。

??“展望二季度，預計各地仍將大概率保持較為寬松的購房政策，季節性改善特征和去年低基數效應將幫助整體商品房市場在二季度具備復蘇延續性，房價有望持續回升。二季度房企綜合償債還款壓力略有減輕，房地產投資跌幅可能加快收窄步伐。”植信投資研究院資深研究員馬泓表示。

??破局關鍵還是在于充分提振市場主體信心。無論是企業投資拿地信心，還是居民購房信心，都亟待政策面進一步激發。