??【熱點聚焦】

??近日，據彭博社報道，為防范房地產行業風險的進一步蔓延，在監管部門推動之下，中國大型資產管理公司（AMC）已開始參與支持困境房企的重組紓困工作，包括收購困境房企的地產項目及拖欠金融機構的債務，中國華融和中國信達均在列。

??據悉，監管部門希望資產管理公司的救助在合法合規的前提下進行，同時可以有選擇性地制定幫扶目標，且不以追求高盈利為首要考慮。資產管理公司在收購時可以支付高于市場估值的價格，以幫助穩定資產價格，加快債務化解進程；此外隨著相關債務處置進程的深入，監管機構或考慮通過額外的資金支持來擴大資產管理公司的購買能力，但目前仍處于初期階段，尚未作出最終決定。此外，資產管理公司向開發商注入的新資金將優先用于“保交樓”。

??【熱點評析】

??房企仍面臨巨大流動性壓力，防范化解行業風險迫在眉睫

??2月14日，標普信評發布題為《房企流動性壓力的緩解仍有待觀察》的報告指出，房企大部分的現金流和貨幣資金沉淀在子公司項目層面，本部貨幣資金量較低。同時，今年行業整體債務到期情況不容樂觀。根據公開數據梳理，116家樣本房企2022年國內債券到期金額約為2300億元，其中3月和7月是相對到期高峰，當前房企流動性壓力仍然較大。近期出臺的一系列規范房企融資和預售資金使用的政策體現了監管對于維護房地產行業長期健康發展的態度，一定程度上有利于房企再融資能力的恢復，但是否能夠及時緩解行業流動性壓力尚有待觀察。當下房企的業績增速下滑和資金鏈緊繃是普遍現狀，而部分房企的經營問題已對行業產生一定影響。

??大型資管公司參與支持困境房企的解圍紓困，是化解房地產風險、實現出清的有效手段

??當前，監管部門已著手推動資產管理公司參與風險房企資產處置，釋放了一個政策信號，即將風險資產處置的關口前移。過去實踐表明，很多“困境地產項目”經過資產管理公司運作，仍具備較好的變現價值，資產管理公司在過去不良資產處置過程中，積累了豐富的資本運作及項目運營經驗。

??資產管理公司的及早介入，一方面有助于提高資產處置效率，通過整合資源、引進資金或資本運作等方式盤活出險房企資產，加速困難房企債務風險的出清，利于項目后續的融資和銷售，處置化解房地產風險的理想方式，有助于更好地維護房地產市場健康平穩發展和良性循環；另一方面有助于維護住房消費者的合法權益，資產管理公司向開發商注入的流動性資金將優先用于涉及職工利益和民生安定的項目，保證住房項目建設的平穩進行。

??（內容來源：中房研協測評研究中心）