??響應住建部“防風險”要求，信達高管加入恒大董事會

??【熱點聚焦】

??1月23日，中國恒大(HK:03333)發布公告，即日起，肖恩獲委任為執行董事，梁森林獲委任為非執行董事。賴立新、黃賢貴辭任執行董事。據介紹，肖恩，現任中國恒大新能源汽車集團有限公司執行董事及董事長，以及恒大集團有限公司執行總裁，擁有逾28年之豐富商業經驗；梁森林，來自專門從事不良資產處置的四大AMC之一 ——中國信達資產管理股份有限公司，并自2019年5月起擔任中國信達（香港）控股有限公司董事長，擁有逾30年之銀行及資產管理經驗。

??另一方面，1月20日，全國住房和城鄉建設工作會議在北京以視頻形式召開。會議將“加強房地產市場調控”放在了2022年八個方面工作的首位。并指出，保持調控政策連續性穩定性，增強調控政策協調性精準性，繼續穩妥實施房地產長效機制，堅決有力處置個別頭部房地產企業房地產項目逾期交付風險，持續整治規范房地產市場秩序。會議還強調，要把防風險擺在更加突出的位置，防范化解住房和城鄉建設領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。

??同日，廣東省代省長王偉中作政府工作報告表示，將按照市場化法治化原則做好恒大集團等房地產企業債務風險處置工作，絕不允許發生影響社會大局穩定的事件。

??【熱點評析】

??恒大董事會的新變化，有利于進一步化解債務風險

??在此之前，政策層面提出的鼓勵優質房企收并購，更多地是針對風險暴露后的化解手段，而此次住建部會議將防風險擺在更加突出的位置，是從預防的角度將工作重心放在系統性風險的防范上。此時恒大集團董事會迎來專門從事不良資產處置的高管，既是對住建部會議及廣東省政府工作報告精神的響應，也有利于進一步化解債務風險。

??從新入局董事會成員的身份來看，此次恒大汽車的肖恩成為董事會核心成員，可能意味著恒大重組方案中，欲將恒大汽車列入核心資產；而另一位新任命的非執行董事梁森林，是信達資產的高層，也是恒大風險化解委員會重要成員之一。董事會的新變化，或意味著在各方協調下，恒大終于緩過了迫在眉睫的兌付危機，即將來步入債務重組的新階段。

??從資本市場的反饋來看，隨著恒大財務危機曙光的出現和住建部重磅會議的召開，房地產板塊迎來積極反應，消息發出后，1月24日早，中國恒大(HK:03333)開盤價1.88港元/股，漲幅5.03%，盤中一度上漲至2.03港元/股，漲幅達13.41%。恒大的表現也在一定程度上帶動了其他地產股的估值修復，并有望拉動市場預期。

??債務重組有利于增強市場信心

??2021年年中以來，恒大債務危機爆發并不斷發酵，市場普遍擔憂恒大流動性危機蔓延至金融等相關領域，引發房地產市場政策的一系列調整。2021年10月以來，針對恒大流動性問題，央行、銀保監會等高層密集發聲，向市場傳遞穩市場信號，避免由過度緊繃的金融監管引發房地產行業系統性風險。此次住建部會議的說法中，強調了“增強調控政策協調性精準性”，意味著未來實際調控執行層面的過度疊加效應有望得到有針對性的緩解，對房地產金融環境進行適度“松綁”，有利于為信用資質優秀的房企創造更好的資金支持，緩解企業流動性壓力。

??同時，據金融資訊提供商REDD最新消息，恒大債務重組方案有望在2022年3月前公布，廣東省政府希望避免公司破產重整，計劃將其境外債務與資產與境內重組分開處理，并計劃將恒大資產出售給國資主導的投資人。此次債務重組信息的傳遞體現出恒大對解決債務危機的決心，短期上來看，債務重組、股權出售等方式可以有效緩解企業的兌付壓力，有利于實現“保交樓”的目標，計劃由國資背景的投資人收購恒大資產也可以增加購房者對于已購項目正常交房的信心，有利于引導市場預期。多方共同助力下，恒大有望逐步化解流動性風險，實現危機的軟著陸。