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       2025年上半年房企整體業(yè)績(jī)止跌回穩(wěn)，部分企業(yè)業(yè)績(jī)大幅回暖。1-5月百?gòu)?qiáng)房企中累計(jì)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的企業(yè)占比將近45%，其中同比增幅大于30%的企業(yè)數(shù)量占到20家。整體來(lái)看，樓市的止跌回穩(wěn)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。但是由于購(gòu)房者的信心和預(yù)期仍在修復(fù)過(guò)程中，疊加房企庫(kù)存壓力的持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)銷(xiāo)售整體仍面臨著較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，房企仍需積極應(yīng)對(duì)。

??總結(jié)

??01

??企業(yè)銷(xiāo)售整體止跌企穩(wěn)

??但短期復(fù)蘇動(dòng)能不足

??2025年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，房企銷(xiāo)售整體保持低位運(yùn)行。1-5月行業(yè)百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)銷(xiāo)售操盤(pán)金額13137.2億元，同比減少7%；全口徑金額14113億元，同比減少8.4%。

??整體來(lái)看，雖然年初兩會(huì)政府工作報(bào)告將“穩(wěn)住樓市”首次寫(xiě)入總體要求，房地產(chǎn)政策面持續(xù)優(yōu)化、釋放利好，但是房企推盤(pán)積極性仍相對(duì)較低，上半年供應(yīng)端供給約束依舊較為明顯，短期復(fù)蘇動(dòng)能不足。

??02

??TOP10門(mén)檻有所回升，民企只占一席

??2025年1-5月全口徑銷(xiāo)售額TOP10房企銷(xiāo)售全口徑金額門(mén)檻值432.6億元，同比提升8.1%，是唯一一個(gè)入榜門(mén)檻有所回升的梯隊(duì)。其他梯隊(duì)的門(mén)檻值則仍在降低，其中TOP20房企門(mén)檻同比降低了13.1%至151.5億元，是各個(gè)梯隊(duì)中降幅最大的。

??從各梯隊(duì)房企的性質(zhì)分類(lèi)來(lái)看，2025年1-5月全口徑銷(xiāo)售額TOP100房企中民營(yíng)房企為47家，相較于2024年全年減少了1家。TOP10房企中民營(yíng)房企僅有1家，越靠后的梯隊(duì)民營(yíng)房企占比越高。在房地產(chǎn)低迷，且房企流動(dòng)性危機(jī)仍在持續(xù)的背景下，資本更傾向于投資較為穩(wěn)健的國(guó)央企和大型房企，而大多數(shù)的民營(yíng)房企則受困于資金問(wèn)題發(fā)展艱難。

??03

??近半百?gòu)?qiáng)房企業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)

??部分企業(yè)業(yè)績(jī)大幅回暖

??從企業(yè)具體表現(xiàn)來(lái)看，2025年1-5月百?gòu)?qiáng)房企中累計(jì)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的企業(yè)占比將近45%，其中同比增幅大于30%的企業(yè)數(shù)量占到20家。整體業(yè)績(jī)止跌回穩(wěn)，部分企業(yè)業(yè)績(jī)大幅回暖。TOP50房企中深業(yè)集團(tuán)、鴻榮源和中建智地的業(yè)績(jī)同比增幅超過(guò)了100%，此外電建地產(chǎn)、邦泰集團(tuán)、萬(wàn)華投資、中國(guó)中鐵和國(guó)貿(mào)集團(tuán)的增幅也超過(guò)了30%。

??值得注意的是，從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看央國(guó)企中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)占比相對(duì)較高。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，央企中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)占比達(dá)到了70%，國(guó)企也達(dá)到了53%。相較之下，混合所有制房企中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)占比僅為38%，民營(yíng)房企更是僅有32%。

??而從各個(gè)梯隊(duì)來(lái)看，TOP31-30梯隊(duì)的房企中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的房企數(shù)量達(dá)到了58%，超過(guò)半數(shù)。其余各個(gè)梯隊(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)房企占比基本都在40%左右。TOP10中沒(méi)有企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)30%，僅有越秀和華發(fā)超過(guò)了20%，分別達(dá)到了26.7%和20.6%。

??展望

??04

??短期市場(chǎng)仍將延續(xù)筑底行情

??房企仍需積極應(yīng)對(duì)

??當(dāng)前，市場(chǎng)整體延續(xù)筑底調(diào)整的態(tài)勢(shì)，隨著地方政策面不斷優(yōu)化，一線(xiàn)及部分強(qiáng)二線(xiàn)核心城市“四限”松綁，持續(xù)向購(gòu)房者釋放利好信號(hào)，樓市的止跌回穩(wěn)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。但是由于購(gòu)房者的信心和預(yù)期仍在修復(fù)過(guò)程中，疊加房企庫(kù)存壓力的持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)銷(xiāo)售整體仍面臨著較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

??中短期來(lái)看，隨著熱點(diǎn)城市滬深杭蓉等供給約束愈發(fā)明顯，供應(yīng)基本進(jìn)入“空窗期”，客觀上限制了成交放量，不過(guò)因適銷(xiāo)對(duì)路樓盤(pán)入市，短期內(nèi)市場(chǎng)熱度有望延續(xù)，加之核心一二線(xiàn)樓市調(diào)控政策尚有放松空間，也將助力市場(chǎng)維穩(wěn)。房企仍需積極推盤(pán)、做好營(yíng)銷(xiāo)，為接住“流量”做好準(zhǔn)備。同時(shí)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，挖掘不同城市、不同購(gòu)房群體的結(jié)構(gòu)性需求，以產(chǎn)品創(chuàng)新和升級(jí)迭代迎合購(gòu)房偏好的轉(zhuǎn)變，從而取得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，安全穿越此輪危機(jī)。