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導讀
樊綱:中國房地產市場“軟著陸進行中”
經濟政策不收緊,不代表即將放松。這一輪調控是國家基于民生的考慮,非純從經濟角度出發。所謂宏觀經濟加以防范、加以思考的問題,概括一句話:中國房地產市場也是軟著陸正在進行中。我認為中國不存在大的房地產泡沫。
本期嘉賓
樊綱,經濟學博士,北京大學、中國社會科學院研究生院教授。現任中國經濟體制改革研究會副會長,中國改革研究基金會理事長,國民經濟研究所所長,中國(深圳)綜合開發研究院院長。1985年至1987年赴美國國民經濟研究局及哈佛大學訪問研究;1988年獲經濟學博士學位;同年進入中國社科院經濟研究所,1994-95年任經濟研究所副所長。1996年起創辦國民經濟研究所;2006年起兼任綜合開發研究院院長。2004年被法國奧弗涅大學授予榮譽博士學位;2005年和2008年,連續被英國《外交政策研究》與《觀點》雜志評選為“世界最受尊敬的100位公共知識分子”。

不調控到位,這一輪調整不會停止

宏觀政策調整不等于房地產政策調整
從宏觀經濟角度看房地產行業,中國經濟越來越復雜,不調整經濟有崩盤危險,我們需要有穩定的增長速度,保證長期的增長,使得中小企業能有長期的發展,這是最重要的。GDP下降已經包括了經濟活動減少。這一輪樓市調控是政治任務,是民生和社會問題;并不是單純的經濟問題。根據以往年的經驗,預計中央經濟工作會議調子不會變。另外,宏觀政策調整不等于房地產政策調整,如果不調控到位,這一輪調整不會停止。

中國房地產市場軟著陸進行中

調控給市場帶來的影響還會持續
針對國內的經濟形勢,可以用一句話概括:“軟著陸正在進行中。”有人說中國兩位數的增長一去不復返,無須考慮。我覺得兩位數的增長是壞消息,它只是過熱增長的表現,回到可持續增長的狀態才是好消息。據我個人看法,也許明年是這一輪軟著落的實現時間,不需要再往后調。 既然有兩個百分點,甚至三個百分點的簫條,當然是資金緊張。備受影響的一定是中小企業,中國的金融機構不為中小企業服務,所以中國在微觀層次上圍繞政策來加以補充。房地產情況也一樣,調控給市場帶來的影響恐怕還會持續一段時間。
圖片描述
中國不存在大的房地產泡沫
所謂宏觀經濟加以防范、加以思考的問題,概括一句話:中國房地產市場也是軟著陸正在進行中。我認為中國不存在大的房地產泡沫。中國在幾個大城市、若干個地區出現了一些過熱的情況,及時采取調控政策,避免過熱趨勢或者泡沫趨勢波及到大批二三線、三四線城市即可。因此總體上不需要大危機來進行調整,一個軟著陸就可以予以調整。我們的眼光不能總盯著一個大城市,而要看全國的大城市是否軟著陸。
房地產作為支柱產業需要穩定發展
房地產行業內在的穩定性需要政府和企業界共同建立。長期來說,房地產是支柱產業,越是處于支柱產業的地位就越發要穩定化。過去30年世界上的經濟危機都是由資產泡沫引起,樓市泡沫、股市泡沫對中國的影響太大,所以實現穩定發展是一個重要的問題。實現穩定發展的途徑很多,例如企業的自主改革以及轉型。轉型并不是政府能夠設定的,取決于構建企業自己的決定。

貨幣政策與財政政策雙管齊下

圖片描述
貨幣政策不收緊,不代表即將放松
2010年12月開始我國上調了12次存準率,沒有出現大的波動;及時的調整,貨幣政策和財政政策相結合,近一年多的政策調整很有效果,流動性得到非常大的抑制。通貨膨脹開始下調,經濟逐漸趨于穩定,但仍然需要觀望。考慮到政策效果的滯后期,按照動態的趨勢來調整政策非常必要。需要繼續觀察的原因在于通貨膨脹率還在5.5%的水平上,不可掉以輕心。另外,最近一個重要因素,是外匯儲備增長速度下滑,甚至減少。在這種形勢下,原來提高準備金率的一個重要原因在于當時貨幣供給過多,因為外匯儲備增長過快要對沖增長過快的貨幣。現在外匯儲備減少,為保證基礎貨幣量的穩定,更可以理解為對于外匯增長幅度下滑的對沖。應對基礎貨幣增長過慢的現象,以達到保持總量的穩定。當然這些都是猜測,僅供參考,決策者的真正想法不得而知。最近,央行下調了準備金,很多人認為這是政策開始放松的信號。目前通貨膨脹率已經開始下調,若今后兩三個月通脹繼續回穩,明年通脹若能夠持續在 4-4.5,應該可以說軟著陸基本實現。同時,用政策來下調經濟活動的過程也基本告一段落。但不代表我們就可以放松,需要再觀察一段時間。
財政政策總體不錯
中國除了貨幣政策之外,財政政策還是很可用的。中國的財政跟西方不同,西方貨幣政策移動,利率為零,兩頭卡住。中國財政政策總體而言是不錯的,甚至在中央銀行還有幾萬億的存款,稅收又增長30%,可以通過財政政策加以調整。如果明年實現軟著落,對中國今后幾年的穩定發展奠定了好基礎,會更上一個臺階。

1、房地產業是民生產業,也是長期的支柱產業;
2、不可能消除波動,但要防止大波大動。

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