??報告摘要：

??1、12 月，40 城移動平均土地成交均價繼續(xù)明顯下跌，同時土地成交溢價率已經(jīng)連降 6 個月至個位數(shù)，表明土地市場降溫態(tài)勢明顯。土地成交量明顯增大主要是因為年底異動，不具備參考意義。隨著房地產(chǎn)市場的進一步降溫，未來幾個月地市或?qū)⒗^續(xù)降溫。12 月，一、二線城市地價下跌明顯，三線城市地價微漲，主要原因是樣本內(nèi)強三線城市占比較大，整體韌性目前仍強于一、二線城市，但尚未改變震蕩下跌的趨勢。

??2、2018 年 40 城土地市場降溫明顯，基數(shù)較低，因此 2019 年土地成交建筑面積和溢價率略有回升，成交均價則較明顯回升。2019 年上半年部分地區(qū)出現(xiàn)小陽春，地市火熱，但下半年，尤其是四季度以來土地市場明顯降溫，預(yù)計這一趨勢大概率將在未來幾個月延續(xù)，地價仍然有調(diào)整的空間。 

??一、40 城整體： 全年土地成交均價較明顯回升，成交面積與溢價率微升

??1、土地成交建筑面積：2019 全年累計同比增長 1.7%

??2019 年 12 月，40 個典型城市土地成交建筑面積 9476.1 萬平方米，環(huán)比增長 97.3%，屬于年底異動；同比增長 34.3%，增幅擴大。 

??2019 年全年，40 個典型城市土地成交建筑面積 57783.5 萬平方米，同比增長 1.7%，由負(fù)轉(zhuǎn)正。從圖 1 可知，年初累計土地成交建筑面積同比增幅于2018 年 6 月開始持續(xù)回落，2019 年 2 月已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，隨后漲幅震蕩收窄，目前處于 0 軸附近。歷史上 1-2 月份建筑面積同比增速通常變化較大，按照當(dāng)前的土地市場降溫趨勢，2020 年一季度同比下降的概率較大。

????年度走勢來看，2011 年在“限購、限貸”等政策影響下，40 城土地市場降溫。2012 年 40 城土地市場開始回暖。2013 年再度繁榮。2014 年 40 城土地成交建筑面積大幅下滑。2015 年繼續(xù)大幅下滑。2016 年跌幅收窄，開始回溫。隨著三四線城市和部分熱點二線城市房屋銷售的持續(xù)火熱，2017 年 40 城土地成交建筑面積出現(xiàn)較大幅度的增長。2018 年上半年，三四線城市和部分二線城市房屋銷售持續(xù)火熱，開發(fā)商拿地?zé)崆楦邼q，下半年土地市場有所降溫，底價成交和流拍現(xiàn)象也逐漸增多。2019 年上半年部分城市出現(xiàn)小陽春，地市成交火熱，但下半年政策收緊后市場明顯降溫，全年土地成交面積僅微增 1.7%。 

??2、土地出讓金收入：2019 年全年同比增長 18.6%

??12 月，40 個典型城市土地出讓金收入為 4244.9 億元，環(huán)比增長 87.3%，屬于年底異動；同比增長 40.9%，相比去年 12 月增長較明顯。回顧歷史，2018 年下半年,全國土地流拍現(xiàn)象增多，部分熱點城市的土地市場呈現(xiàn)了明顯的降溫態(tài)勢。2019 年上半年，部分熱點城市土地市場重新回暖，土地成交火熱，土地出讓金同比增長明顯；隨著調(diào)控政策的密集出臺，下半年土地出讓金同比增速開始小幅震蕩下行。

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