??住建部和央行重點提出房企融資“三條紅線”

??8月20日，住建部和央行召開了重點房企座談會，明確提出要實施好房地產金融審慎管理制度，增強房地產企業融資的市場化、規則化和透明度。同時也宣布了房企融資的“三條紅線”，即：1.剔除預收款后的資產負債率大于70%；2.凈負債率大于100%；3.現金短債比小于1倍。根據房企“踩線”情況不同，會按照“紅、橙、黃、綠”四檔來控制有息負債規模年增長速度。這是近期政府對于房企融資推出的一項重要的控制措施，也為未來房企調整負債狀況提供了指導性的方向。

??單月融資總額及成本環比均有所下降

??本月95家典型房企的融資總額為1062.81億元，環比下降24.6%%，同比上升38.1%。其中，8月房企的融資發債總額為548.56億元，環比下降24.7%，同比上升50.8%，8月房企整體發債量較于前兩個月有所回落。本月單月融資成本5.17%，環比下降1.01個百分點；其中境外發債成本6.66%，環比下降0.53，主要在于本月境外發債量相對較少，且發債房企多為歷來成本相對較低的房企，境內發債成本環比下降0.27至4.46%。

??融創和華潤旗下物業公司申請上市

??本月沒有房企或房企旗下業務公司成功上市，而在上市申請方面，本月雖然沒有房企申請上市，但是融創和華潤旗下的物業公司融創服務和華潤萬象生活分別在6日和31日遞交了上市申請，期后宋都服務也在9月2日更新了已到期的招股書。因此截至2020年8月底，在港交所等待IPO的房企和房企旗下公司分別有11家和12家。

??萬科完成入股泰禾

       南國置業擬吸收合并電建地產

??本月3日萬科完成了對泰禾的入股，成為其第二大股東。萬科的入股給債權人等各方傳遞了積極的信號，有利于之后債權重組的推動。本月27日南國置業宣布擬吸收合并大股東中國電建旗下的電建地產，合并之后的企業將在深交所上市，中國電建將成為上市公司的直接控股股東。

??企業發債

??債券發行：房企發債較前兩月有所回落

??本月95家典型房企的融資總額為1062.81億元，環比下降24.6%%，同比上升38.1%。其中，境內債權融資760.06億元，環比上升5.5%，同比上升68.2%；境外債權融資205.98億元，環比下降60.1%，同比下降27.2%。本月境內債權融資仍表現強勁，同環比實現上漲；境外債權融資由于前兩個月的融資量相對較大，本月下降幅度明顯。而8月20日住建部和央行舉行的重點房企座談會上明確了“三條紅線”細則，使得房企對自身的融資額度使用更加審慎，房企整體的融資量下降。累計來看，2020年1-8月房企融資總額10202.79億元，同比微降1.9%，其中境內債權融資同比增長18.7%到5783.48億元，境外債權融資同比下降31.0%到3068.43億元。

       其中，8月房企的融資發債總額為548.56億元，環比下降24.7%，同比上升50.8%，8月房企整體發債量較于前兩個月有所回落。境外美元債本月大幅下降，境外發債約達172.80億元，環比下降60.0%，同比上升31.8%；此外，境內發債375.76億元，環比上升26.4%，同比上升61.5%。境內發債從主要的融資結構上看，本月房企境內公司債發行237.56億元、中期票據96.70億元、融資券33.50億元，分別環比上升58.16%、上升2.33%、下降28.72%。整體來看，2020年前八月累計發債5982.55億元，同比增長67.7%，其中境內發債2178.63億元，同比增長121.3%，境外發債3803.92億元，同比增長70.6%。

??本月單月融資成本5.17%，環比下降1.01個百分點；其中境外發債成本6.66%，環比下降0.53，主要在于本月境外發債量相對較少，且發債房企多為歷來成本相對較低的房企，如旭輝發行了兩筆均為6.0%以下的境外債券；境內發債成本環比下降0.27至4.46%。截至2020年8月房企新增債券類融資成本6.20%，較2019年全年下降0.87個百分點，其中境外債券融資成本達8.06%，較2019年全年增長0.02個百分點；境內債券融資成本4.25%，較2019年全年下降1.07個百分點。

       具體企業表現來看，8月發債最高的企業為世茂集團，發債總量約為37億元，主要為其于共計了2筆共計37億元的公司債，融資利率分別為3.90%和3.99%；此外，中海地產和華潤置地分別發行了20億元和15億元的公司債，利率較低，均為3.20%。這兩家企業作為央企且均是財務穩健的行業龍頭，在目前利率下行的背景下容易獲得更低的融資成本。

??債券期限：本月到期債券類526.58億元

??本月房企有25筆債券到期，金額共計526.58億元,房企需償債量較大。其中，到期金額最高為龍光地產2015年發行的一筆40億元的公司債，其中已于2017年提前贖回2.38億元。此外，融創中國本月有3筆債券到期，分別是2筆共計50億元公司債和1筆共計4億美元的境外優先票據。 

??提前關注到2020年9月將有30筆債券到期，金額共計446.25億元，環比下降15.3%，但屬于年內償債高位。單筆金額最高為世茂集團2015年發行的一筆60億元的公司債，此外萬科的一筆50億元的公司債也將到期。