??北京，2018年12月13日 —全球領先的房地產服務商戴德梁行與中國房地產業協會金融專業委員會聯合發布2018《亞洲房地產投資信托基金（REITs）研究報告》。該報告對亞洲主要REITs市場及國內房地產證券化市場情況進行了更新與梳理，新增了新加坡、香港REITs 在中國大陸地區物業大宗交易案例分析以及日本最大公寓REIT - Advance Residence Investment Corporation 案例分析。

??戴德梁行高級董事及北中國區估價及顧問服務部主管胡峰對此表示：“通過深入分析新加坡、香港上市REITs在中國大陸市場收購和處置物業的交易案例，我們從公開信息中提取可作為價值參考依據的市場信息，從底層物業資產定價角度為中國REITs市場發展提出產品風險控制的建議，希望這份報告能為中國REITs市場發展及投資者提供更多的借鑒意義。”

??REITs報告3.0版已上線

??根據2018《亞洲房地產投資信托基金（REITs）研究報告》（下稱“報告”），截至2018 年第二季度，亞洲市場上活躍的REITs 共計168 支，總市值達2,348億美元，其中香港、新加坡、日本三地REITs 市值合計占比達92%。

　　報告更新整理了香港、新加坡、日本上市的共計108支REITs的主要財務數據，研究表明三地REITs的主要財務指標呈現以下特點：分派收益率從高到低依次為新加坡(6.6%)- 香港(5.8%)-日本(4.3%)，而杠桿率從高到低依次為日本(44%)- 新加坡(34%)-香港(27%)。就市凈率而言，香港REITs 整體呈現折價狀態(0.69)，新加坡和日本REITs 整體來看則略有溢價，平均市凈率分別為1.03及1.04。

??國內房地產證券化市場快速擴張，底層物業類型不斷豐富

??2018 年國內房地產資產證券化市場規模繼續保持快速上升勢頭，僅前10 個月成功發行的產品在數量就已超過2017 年總和，發行規模接近2017 年全年總和。截至2018 年10 月31 日，國內已成功發行的房地產資產證券化產品共計93 單，發行規模2,197.4 億元。報告重點對類REITs、CMBS、CMBN產品在2018年間的市場變化及亮點進行了分析。

　　國內房地產資產證券化市場在經歷了4年發展后，公寓、酒店、工業物流項目作為產品底層資產開始更多地參與到市場中。此外，傳統的底層資產如辦公、零售出現了產業園、科研辦公、專業市場、社區商業等細分業態。

??新加坡、香港REITs在大陸資產交易案例

??報告對新加坡和香港REITs近年來在中國大陸地區收購及處置資產的交易案例進行了深入分析。根據報告分析結果，其在國內一線城市核心商圈的優質商辦物業的交易凈資本化率水平多在3.5%-4.5% 之間浮動。二線城市優質商辦物業的凈資本化率水平普遍介于5.0%-6.0%之間，而物流資產的交易凈資本化率通常在5.5%-6.5% 之間。

??最后，本報告選取了在日本規模及市值最大的公寓REIT?Advance ResidenceInvestment Corporation 進行案例分析，對其物業分布、資產組合、資本市場表現、資產管理經驗等方面進行了重點研究，為今后中國發展公寓REITs 提供了一定的借鑒意義。

??戴德梁行高級董事及北中國區估價及顧問服務部主管胡峰表示：“今年已是戴德梁行連續第3年聯合中國房地產業協會金融專業委員會發布《亞洲房地產投資信托基金（REITs）研究報告》，隨著亞洲REITs市場及國內房地產資產證券化市場的發展，我們在報告內容上不斷創新和完善。戴德梁行作為全球領先的房地產服務商，未來我們將繼續努力，全方位做好物業盡職調查工作，為中國房地產資產證券化保駕護航貢獻一份力量。”