權威報告房玲、洪宇桁 2024-10-25 15:15:28
- 城市:全國
- 發布時間:2024-10-25
- 報告類型:權威報告
- 發布機構:克而瑞
??導語
??更多的房企需要做的仍是開源節流，抓緊當前市場窗口期促進銷售，同時等待后續政策的落地。
??10月17日，融創中國宣布通過先舊后新配售現有股份及根據一般授權認購新股份的方式，與中金國際簽訂了配售及認購協議，所得款項凈額約11.92億港元。這是H股內房股時隔1年2個月再次有企業成功完成配股融資，算上A股的話也時隔了3個月。那么近年來房企的融資情況整體如何？融創成功配股會是房企融資回暖的信號嗎？
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??2021年以來房企大面積暴雷
??融資環境趨于冰點
??自2020年疫情開始，房企項目建設遇到了困境，銷售回款不暢，疊加當時仍較為火熱的土地市場，影響了房企的資金穩定。因此進入2021年之后，房企流動性危機開始大規模爆發，當年就有13家房企宣布出現了債務違約，引起了資本市場的一片嘩然。2022年暴雷房企數量更是增加到了32家，房地產行業迎來了信用危機，融資環境也逐漸趨冷。
??從重點房企的融資情況來看，自從2021年8月開始房企的融資規模出現了斷崖式下跌，主要是因為6月份恒大的暴雷嚴重影響了市場的信心。重點房企的平均單月融資規模由此前的1228億元/月降至此后的564億元/月，同時境外債權融資基本停滯，境內能進行融資的房企也基本都是央國企和少部分優質的混合所有制/民營企業。
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??近年來房企股價低迷抑制股權融資
??融創趁本輪牛市行情成功配股
??在境外融資渠道基本關閉，境內債權融資大幅收緊的情況下，部分房企開始將目光轉向了股權融資。2022年11月28日證監會出臺房企股權融資的“第三支箭”更是刺激了房企的股權融資市場，僅在2022年12月就有碧桂園、雅居樂等6家房企完成了配股融資，此外還有多家房企宣布了配股計劃。
??據不完全統計，2023年至今已經有25家房企進行了28次配股嘗試，但是其中成功完成的僅有11次。大多數A股房企的定增推進仍較為緩慢，如保利、大名城等已經被交易所同意注冊的增發方案至今也沒有完成，同時還有8家房企宣布終止定增。而H股房企的配股融資在本次融創破冰之前，上一次還得追溯到2023年8月底碧桂園的增發抵債。
??房企配股融資的推進困難，主要還是因為資本市場對于房地產行業信心不足，2023年以來上市房企股價持續走低。投資者對于地產股觀望情緒濃厚，且房企也不愿意在股市低迷時折讓股價配股融資。從2023年以來A股的深證/上證地產指數和H股的恒生中國內地地產業指數來看，2023年以來長期處于全線下跌的態勢，且基本都在本輪924牛市之前的9月17日左右降到了近年來的新低。期間雖然在2024年4月底5月初因為政策的放松走出了短暫的牛市行情，但是也并未持久。
??本次融創成功進行增發配股，與924新政帶來的新一輪牛市息息相關，一定程度上體現了房地產行業的信心開始回暖。但是從924牛市至今的地產業指數走勢來看，資本市場在一輪利好刺激之后仍然較為謹慎，房企股價開始有所回落，未來是否能繼續保持甚至重新走出牛市行情仍然要看房地產市場后續的政策落實以及銷售表現，也會影響到房企的配股融資。因此融創的成功配股或是近期孤例，更多的房企需要做的仍是開源節流，抓緊當前市場窗口期促進銷售，同時等待后續政策的落地。
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中國城市住房價格288指數
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
| 日期 | 指數 | 環比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
| 2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
| 2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
| 2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
| 2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
| 2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
