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三季度GDP同比增7.3%，創五年新低: 統計局最新公布的數據顯示，2014年前三季度國內生產總值419908億元，按可比價格計算，同比增長7.4%。其中，第三季度GDP同比增7.3%，同比增速創下了自2009年二季度以來五年半的新低。盡管三季度GDP的增速有所放緩，但就業和物價形勢總體穩定，國民經濟繼續運行在合理區間。

信貸、公積金新政雙管齊下助力樓市消費: 9月30日，央行、銀監會發布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，對首套房貸款政策做出明確規定；10月9日，住建部、財政部、人民銀行聯合印發《關于發展住房公積金個人住房貸款業務的通知》，要求實現住房公積金繳存異地互認、轉移接續，并推進異地貸款業務。盡管公積金新規效果有待觀察，但與房貸新政形成的政策“組合拳”無疑有利于釋放購房者的觀望情緒，提振市場信心。

天津全面取消限購和“7090”規定: 10月17日，天津市政府正式發文宣布全部取消限購政策，同時落實貸款購買首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍，并取消對商品住房戶型設計“7090”的限制性規定。該政策對當前影響居民購房的限購、限貸和稅費三大環節均做了調整，長遠來看將有利于釋放自住性需求，促進樓市回暖。

商品房銷售面積和金額9月環比回升: 9月份，商品房銷售面積12145萬平方米，環比增長42.76%，同比下降10.31%；商品房銷售額7566億元，環比增長41.53%，同比下降8.89%。1-9月份，商品房銷售面積77132萬平方米，同比下降8.6%，降幅比1-8月份擴大0.3個百分點。商品房銷售額49227億元，下降8.9%，降幅與1-8月份持平。近日隨著央行發布“930”新政及三部門調整公積金貸款政策等一系列利好因素的共同作用下，四季度全國樓市有望“量漲價穩”。

70個大中城市房價環比全部停漲: 9月份70個大中城市新建商品住宅價格與上月相比，價格下降的城市有69個，持平的城市有1個。環比價格變動中，最小降幅為0.4%，最大降幅為1.9%。本月房價環比繼續下降，70個大中城市房價環比全部停漲，但降幅有所收窄。從同比來看，房價同比下降城市數有所增多。

宏觀經濟月度數據（工業、外貿、消費、信貸、指數）

房地產月度數據（投資、建設、銷售、指數）

宏觀經濟月度累計數據（工業、外貿、消費、信貸）

房地產月度累計數據（投資、建設、銷售）

全國宏觀經濟政策：國務院發文規范地方政府性債務管理，稅務總局加大小微企業稅收優惠力度: 國務院首次發文，全面規范地方政府性債務管理。國務院辦公廳日前下發《關于加強地方政府性債務管理的意見》。《意見》提出，賦予地方政府依法適度舉債融資權限，加快建立規范的地方政府舉債融資機制。同時，堅決制止地方政府違法違規舉債。這是國務院首次發文全面規范地方政府性債務管理，也標志著我國地方政府性債務管理的完整制度框架基本建成。新出臺的意見將對我國經濟更好防風險、穩增長發揮積極作用。

全國房地產政策：央行支持合理房貸需求，三部門推公積金繳存異地互認

央行放松首套房貸認定，有利于穩定房地產市場預期。央行、銀監會日前發布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，《通知》明確，對擁有1套住房并已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業金融機構執行首套房貸款政策。房貸政策調整，直接增加了購房者的資金杠桿，購房能力增長，有利于首套改善住房需求的釋放。這次房貸政策調整無疑是近期一系列政策中最為搶眼的，但在政策表述上更加尊重市場規律，特別是關于貸款利率打七折的規定，由銀行自主決定，而非強制執行。通過放松首套房貸認定標準、增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放等方式，支持改善型自住型需求，從而引導恢復房地產市場的合理需求。

三部門推公積金新政。日前，住建部、財政部、人民銀行聯合印發《關于發展住房公積金個人住房貸款業務的通知》，要求實現住房公積金繳存異地互認、轉移接續，并推進異地貸款業務；職工連繳6個月可向戶籍地申請公積金房貸。適當提高首套自住住房貸款額度體現了住房公積金制度支持基本住房消費、資金充分運用等原則，而公積金繳存時間的縮短，可使更多人享受公積金貸款買房的政策，加大居民對房地產市場的需求。在房價仍在高位、商業銀行惜貸的背景下，住房公積金個人貸款一系列新政策出臺，將利好繳存職工。

地方房地產政策：北京調整普通住房稅收優惠，天津全面取消住房限購

從地方房地產政策來看，近期又有一批二三線城市陸續放開房地產限購政策，全國限購政策除四個一線城市和三亞外幾近全線退出。限購退出之后，未來貨幣政策方面的變化是影響房地產市場的重要因素。繼央行發布“930”新政之后，地方政府也陸續出臺一些措施，以刺激低迷的樓市。黃岡市通過放寬公積金貸款條件促進交易的回升，江西，福州和濰坊等則通過減免契稅的方式支持首次和改善性購房需求。

北京三部委聯合發布通知，各區域享受普通住房稅收優惠。近日，北京市住建委、市財政局、市地稅局聯合發布《關于公布本市各區域享受優惠政策普通住房平均交易價格的通知》，明確自10月8日起，購房人根據新的普通住房價格標準納稅。普通住房標準調整是一項常規工作，旨在支持普通家庭購買中小戶型、中低價位普通住房，對這類購房需求是利好消息；同時簡化了政策，不再區分南北環線，將一些單價高、總價低的小戶型納入稅收支持范圍，盡可能將政策覆蓋面擴大，能進一步減輕百姓購房的稅費負擔。

天津全面取消住房限購，首套房最低首付三成。10月17日，天津市政府正式發文全部取消限購，同時落實貸款購買首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍。全面取消限購對于天津房地產市場，特別是市內六區的市場來說，預期波動不大。房價均價會在短期內出現微漲，交易量也會緩慢回升，但從長遠來看，天津的房地產市場還是會延續穩健型的市場發展。

江西出臺20條政策措施，促進全省經濟平穩增長。日前，江西省局出臺《貫徹落實穩增長促改革調結構惠民生政策措施促進我省經濟平穩增長若干措施》。《措施》包含了重點深化行政審批改革、扎實推進稅制改革、強化稅收政策落實、支持科技創新、主動幫扶困難企業、深入推進改革創新等六個方面20條具體政策，并從取消和下放行政審批，簡并和優化辦稅服務流程，規范和減少進戶檢查，嚴格執行免收稅務登記證照、發票工本費規定，加強政策宣傳輔導，落實重點企業幫扶等方面進一步改進和優化納稅服務，有利于切實減輕納稅人負擔，促進全省經濟平穩增長。

宏觀經濟政策對房地產市場的影響

“國十條”要求保障合理信貸，有利于市場企穩。9月30日，央行、銀監會發布“央四條”，不僅重申首套房利率折扣下限為7折，而且在二套房的認定上提出，對擁有1套住房并已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業金融機構執行首套房貸款政策。這也意味著，二套房限貸政策全面退出，且對二套房以上的貸款權限，下發至各大銀行，其放松力度超出市場此前預期的“認房不認貸”。

盡管房貸新政落地尚需時日，但此次金融救市，無疑是繼限購取消后又一大實質性的利好，可以說，貸款松動比取消限購的作用將更為明顯。尤其對剛需和首次改善需求來說是利好，同時也放開了三套房以上信貸限制。業內普遍認為，新政給樓市注入了一針強心劑，有助于增強市場信心，成交量有望企穩回升。

目前而言，貨幣信貸政策推動樓市變化作用正日益顯著，無論是新增貸款變化或是利率調整均對近年來的房地產市場起到了重要影響，市場的量價變化與信貸政策的松緊方向緊密相關，貨幣信貸政策正在扮演越來越重要的角色。一方面通過利率變化和信貸投放額度變化，來刺激市場需求，另一方面差別化原則的執行也能更好地貫徹落實中央“有保有壓”、鼓勵消費抑制投資的主導思想。預計未來，若樓市呈現進一步下行壓力，可能會有更多的城市及省份出臺救市文件加強信貸支持力度。

雖然限貸政策松綁，但最終還要看各家銀行的落實情況，房貸能否順利發放，一要看風控和授信部門的審核，如果樓市成交依然低迷，房地產泡沫風險加劇，即便有額度也要惜貸。二要看房貸的額度多少，如果房貸額度緊張，信貸積極投放的窗口期就不會很長。而銀行資金成本的高企也決定了銀行給客戶7折、8折利率的可能性幾乎為零，不可能賠本放貸。因此，房地產信貸政策能否執行到位、滿足合理購房行為的房貸需求，是影響后市健康運行的關鍵。

美國商務部：二季度GDP增速修正值為4.6%

歐央行：啟動債券采購，斥資萬億刺激經濟

日本財務省：8月份經常項目連續第二個月順差

IMF：第三次下調全球經濟成長預估

經合組織：成員國8月份失業率下降至7.3%

國際經濟形勢對我國經濟的影響

GDP三季度增速7.3%，國民經濟繼續運行在合理區間

CPI降至年內最低，PPI同比降幅進一步擴大

PMI指數與上月持平，制造業延續擴張態勢

進出口增速反彈，外貿總體溫和改善

工業增加值同比增長8.0%，高于預期

消費同比增長11.6%，連降4個月

固定資產投資放緩

新增貸款超預期，M2增速回升

9月全國財政收入9953億，同比增6.3%

重要講話、會議和重大經濟事件

國內經濟形勢對房地產業的影響

GDP、CPI同比漲幅回落，PPI降幅擴大，國內有效需求不足房地產市場繼續承壓。三季度GDP同比增長7.3%，比上季回落0.1個百分點；9月CPI同比上漲1.6%，漲幅比上月回落了0.4個百分點；PPI同比下降1.8%，降幅較上月擴大了0.6個百分點，顯示內需疲弱和去庫存的過程持續。PPI的連續走低回落，彰顯了當前內需的回落以及企業經營面臨一定難題，企業的利潤率將進一步下降。CPI走低一方面顯示整體國內需求不振，另一方面也為貨幣政策的調整帶來窗口期。無論是在生產領域還是消費領域，仍然較為疲弱，中國經濟下行壓力加大，對于“貨幣政策需要進一步放松”，特別是降息降準等標準的貨幣政策工具如何運用，目前還存在較多爭議。但結構性的信貸寬松和放水早已開展。相對寬松的政策環境有利于房地產市場的企穩。雖然也有地方和中央的救市政策陸續出臺，但經濟指標的低迷還是在提醒開發企業，當前的市場還是以走穩為主，可能會出現市場的反彈，但不要奢望市場徹底反轉，當務之急還是要加快庫存的去化，回籠資金。

貸款增速超預期M2達12.9%，貨幣政策的結構性放松有利于樓市穩定。央行最新數據顯示，9月人民幣貸款增加8572億元，超過市場普遍預期；M2增速達12.9%，增速比上月末高0.1個百分點，但依然低于政策期望增速。9月新增貸款和融資規模好于前值，數據整體有改善，可視為積極信號，融資對經濟的支持力度有所加大。目前，M2增速仍在年初預期調控目標范圍內，但目前的經濟大環境已經和年初大不相同，客觀上需要進一步釋放流動性。

9月末出臺新房貸政策和近期壓低回購利率，再次體現了央行進行定向調控的思路，預計四季度不會出現貨幣政策的實質性轉向，繼續保持“穩健+定向”的政策組合。

近期央行動作頻繁，如鼓勵商業銀行發行MBS，未來將撬動10萬億級的住房抵押貸款市場；部分股份制商業銀行已收到央行通知，將通過常備借貸便利工具(SLF)獲得流動性支持，共計金額約2000億元左右。央行一系列的結構性放松措施意在降低實體融資成本。對房地產市場而言，總體融資成本降低后，有利于降低企業融資壓力，增加企業投資能力和積極性，對未來可能出現的供求失衡問題有一定緩解作用。

此外，三部委出臺的住房公積金新規也有利于剛需購房者降低購房成本、提高購房能力。盡管公積金新規效果有待觀察，但與房貸新政形成的政策“組合拳”無疑有利于釋放購房者的觀望情緒，提振市場信心。

固定資產投資和房地產投資增速繼續回落，樓市短期難反轉，未來進入新的調整周期。1-9月份，全國固定資產投資和房地產開發投資增速都較上期有所回落，且投資增幅已連續9個月回落，創五年來的新低。主要因為近期行業持續低迷，市場降溫態勢依舊，在庫存壓力較大的情況下，房企對后市的預期偏謹慎，工作重點放在了去庫存、緩解資金壓力方面，導致投資力度放緩。

為平抑樓市調整幅度，退出行政干預措施，調整房貸政策，并不意味著樓市即將反轉，而理性回歸仍是樓市運行主旋律。但房地產調控相關政策調整，也給市場提供一個絕佳的銷售窗口期。如果房地產開發企業適度讓利，那么有可能會促使市場銷售量回暖。這些因素決定了當前及未來一個較長時期，我國樓市將處在理性回歸軌道，樓市或進入長周期調整新常態。

數據：房企資金增幅持續低位，288指數連跌六月

城市：成交量先抑后揚，延續回穩態勢，但庫存仍居高位

企業：房企融資積極性增加，一線城市土地備受關注

保障房：1-9月已開工保障房720萬套，基本建成470萬套

中國一線城市2014年9月房地產相關數據
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